今年 5 月 22 日，加密貨幣交易所 BitMEX 前執行長 Arthur Hayes 曾公開表示，Hyperliquid（HYPE -3.03%）、Zcash（ZEC -3.45%）與 NEAR Protocol（NEAR +1.28%）是加密投資領域的「聖三一」（holy trinity），並聲稱這三個專案將各自為加密產業帶來全新且歷久不衰的價值。然而，他隨後在 6 月 5 日之前全數出清了這三檔標的。到了 9 月初，當這三檔幣的價格遠遠超過他賣出時的水準時，他只能公開自嘲自己在這場行情中被晾在一邊。
問題來了：這些幣現在到底還值不值得買？還是海耶斯當初改變心意賣出其實是正確的決定？
Zcash：屏蔽交易量創歷史新高
Zcash 是一種允許持有者將代幣存入「屏蔽池」（shielded pools）的加密貨幣，該機制透過密碼學證明來隱藏每一筆交易的發送者、接收者與金額。理論上，Zcash 的供應政策比照比特幣設計，擁有總量上限、定期減半以減少新供應、且無任何機構有權鑄造額外代幣。
海耶斯賣出 Zcash 的原因，與筆者當初賣出（後來又再次買回）的理由相同。在今年 5 月底，一位研究人員發現該協議存在一個嚴重漏洞，理論上可能允許在主要屏蔽池中無限量偽造代幣。由於偽造的交易是在隱私環境下生成，外界將難以判斷代幣的總量上限是否仍然有效。今年 7 月 28 日，一項名為 Ironwood 的升級將私密資金遷移至一個經過數學驗證、且不包含該漏洞的新池中。
截至 9 月 24 日，Zcash 網絡上所有代幣中有 29% 處於屏蔽狀態，相較一年前的 23.3% 有所成長。屏蔽活動增加意味著每枚屏蔽代幣更難被追蹤，這項數據的成長也代表網絡實力正在增強。搭配開發團隊迅速回應並修復這個關鍵漏洞的動作，進一步強化了市場對 Zcash 作為有限供應價值儲存工具的信心。整體而言，Zcash 的長期發展軌跡讓它值得被納入大多數加密投資組合中。
NEAR Protocol：有望受惠於 Zcash 帶動的隱私熱潮
海耶斯原先的論點是，NEAR 可以作為將 Zcash 隱私功能跨鏈延伸的橋樑。
若你還不熟悉 NEAR，它的「意圖系統」（intents system）允許用戶陳述一個加密金融目標——例如將屏蔽狀態下的 Zcash 兌換成另一條區塊鏈上的穩定幣——然後由一群互相競爭的做市商以最便宜、最迅速的方式完成訂單。海耶斯的論點在於，Zcash 與 NEAR 的結合，能讓持有隱私資產的資金在不揭露買方身份的前提下，取得 Zcash 屏蔽池之外的資產。
NEAR 在截至 9 月 24 日的 30 天內，透過手續費創造了 210 萬美元的淨協議收入。自今年 2 月以來，該筆收入一直被用於在公開市場回購 NEAR 代幣，藉此抵消部分新代幣的釋出。如果 Zcash 最終確實帶動對 NEAR 的需求，NEAR 持有者將因網絡活動增加而獲得豐厚回報。此外，NEAR 未來與其他隱私鏈及隱私幣合作的機會也相當高。
在此之前，只要你的加密投資組合已經完整配置了主流幣與較安全的標的，NEAR 仍值得以小部位買進。
Hyperliquid：絕大多數收入用於回購自家代幣
Hyperliquid 是一個以永續期貨合約市場聞名的去中心化加密交易所。
該平台光是從今年 1 月 1 日至 9 月 15 日就創造了 4.29 億美元營收，且約 99% 的協議費用都被用於回購自家代幣。海耶斯表示，他賣出 HYPE 的原因包括能源價格上漲、即將到來的 AI 類股上市潮，以及他個人認為市場可能在今年 9 月見頂。
Hyperliquid 於今年 5 月推出了預測市場。今年 7 月，平台進一步允許質押 50 萬枚 HYPE 的用戶部署自己的市場，加入先前已有的「讓用戶自行發起永續合約市場」功能。每一個新市場的啟動都會鎖定更多 HYPE，而平台上新市場的發起與尋求部署資金的交易者從未間斷。
該交易所成立僅短短數年，市值已躋身前十大加密貨幣之列，並在每一步競爭中擊敗強敵。
考量到其回購飛輪與自主擴張市場的機制，Hyperliquid 可望在市場上長期立足，且其成長軌跡才剛剛起步。因此，就像 Zcash 一樣，Hyperliquid 也非常值得大多數加密投資組合買進。