美國銀行（Bank of America）近期對市場可能出現修正發出警告。摩根大通（JPMorgan Chase）執行長 Jamie Dimon 也點出當前市場潛在的「板塊碰撞」（tectonic plates）危機，包括估值偏高、地緣政治衝突、通膨壓力以及高負債水準等四大變數。這些警示並不意味著投資人應該完全退出股市，但確實提醒大家在進場買股之前，必須先認真評估自身正在承擔的風險程度。以下就是在當前環境下，買股之前最應該做的一件事。
誠實面對自己的風險承受度
筆者親身經歷過網路泡沫崩跌與金融海嘯時期的熊市。那段期間對投資人而言極為殘酷，股市日復一日下挫，存款一點一滴被侵蝕。除非你真正體驗過深度熊市，否則很難理解那種令人坐立難安的感受。比起熊市的利爪，真正啃噬你心靈的是恐懼——你日夜擔心畢生積蓄將化為烏有。戴蒙用「板塊碰撞」來形容當前風險雖然生動，但別讓這些華麗的詞藻掩蓋了事實：你的投資組合今天確實存在被熊市重創的實質風險。
筆者刻意使用較為強烈的措辭，因為經歷過深度熊市的投資人都能理解箇中滋味。如果你從未誠實且深入地評估過自己的風險承受度，當熊市來臨時，衝擊將會超乎想像地劇烈。這就是筆者目前最推薦的首要動作——重新檢視你的風險承受度。
調整現金水位與分散布局
這並不代表你不能買進股票，但可能意味著你應該比平常更審慎地思考保留較高的現金部位。現金在市場下跌時扮演避風港的角色，同時也能讓你在他人因恐懼拋售時，保有逢低進場的銀彈。或者，你也可以更積極地思考投資組合的分散配置。你真的需要再買進一檔飆漲的人工智慧概念股嗎？那個產業充斥著市場寵兒。或許，轉而買進一家支付股息、銷售民生必需品的消費必需品公司會是更明智的選擇，因為無論景氣好壞，消費者都需要這些產品。
留意融資餘額的雙面刃效應
另外值得注意的是融資餘額（margin debt），這是投資人借錢來買股票的貸款。目前融資餘額已逼近歷史高點，反映出華爾街瀰漫著高度冒險的情緒。但槓桿是一把雙刃劍，雖然能放大獲利，但也會讓虧損更加慘重。如果你有使用融資，或許現在是時候收斂這類槓桿操作了。
在恐懼來臨前正視風險
情緒往往是長期投資成功最大的絆腳石。無論是過度樂觀或過度悲觀，都會讓你更容易犯錯。在市場處於極端水準之際，正是審視風險並做出調整的時機。如果你現在不採取行動，熊市來臨時恐懼將主宰你的決策。別誤會，雖然沒有人知道熊市何時會降臨，但它終究會到來。