英特爾執行長陳立武釋出利多消息：伺服器CPU供不應求，AMD受惠程度更勝一籌

英特爾（NASDAQ:INTC）正積極投身人工智慧（AI）晶片競賽，受惠於代理型AI（agentic AI）及推論（inference）工作負載快速成長，市場對伺服器中央處理器（CPU）的需求持續升溫。

相較於第一波AI浪潮中蔚為風行的聊天機器人，推論與代理型AI屬於多步驟任務。AI代理並非單純回答提問，而是將查詢拆解為多個步驟，自主執行各項任務。這使得CPU的重要性大幅提升，因為CPU能夠管理多步驟任務、驅動應用程式執行，並監控AI代理執行自主任務時的安全性。

AMD（NASDAQ:AMD）預期，伺服器CPU的總可服務市場（TAM）到2030年前將以超過50%的年複合成長率（CAGR）擴增，屆時市場規模可望達到2200億美元。因此，英特爾執行長陳立武對伺服器CPU市場現況的談話，無疑預告這兩家晶片大廠的營運前景將更加亮麗。

陳立武日前在一場會議上直言，公司目前僅能滿足約50%的客戶需求。這對英特爾與AMD而言都是利多消息，因為兩家公司都是x86架構伺服器CPU市場的主要玩家。CPU供不應求理將推升價格，進而帶動兩家公司的獲利能力與毛利率走揚。

根據《Tom's Hardware》報導，英特爾規劃於2027年3月調漲CPU價格10%。事實上，英特爾今年已經多次調漲價格。該報導指出，AMD預料也將跟進漲價。由此可見，英特爾營運翻揚的動能可望延續。

英特爾第二季營收年增25%至161億美元，其中資料中心與AI（DCAI）部門營收大幅成長59%。此外，英特爾非GAAP每股盈餘從去年同期的虧損0.10美元轉為獲利0.42美元。隨著伺服器CPU需求攀升、供給受限推升價格，英特爾可望延續強勁的成長動能。

然而，AMD在這波伺服器CPU需求熱潮中受惠程度可能更為顯著。原因在於AMD持續從英特爾手中奪下x86伺服器CPU的市占率。Mercury Research資料顯示，AMD伺服器CPU市占率已從去年同期的27.3%攀升至今年第二季的34.5%。

英特爾因此將大量市場拱手讓給AMD，主要原因在於AMD在伺服器CPU領域擁有技術優勢。瑞銀（UBS）分析師指出，AMD伺服器CPU具備更優異的核心數量與多執行緒能力，使其成為處理代理型AI工作負載的理想選擇。這也解釋了AMD資料中心部門營收為何能以遠高於英特爾的速度成長——AMD該部門第二季營收年增率高達107%。

更值得注意的是，AMD正積極利用英特爾的供應鏈瓶頸，攜手晶圓代工龍頭台積電在台灣擴大產能。AMD執行長蘇姿丰預期，今年每一季CPU產能都將快速提升，且2027年還會進一步擴增產能。

相較之下，英特爾在第二季法說會上表示，儘管已提升生產良率並強化產出，仍難以滿足市場需求。AMD則認為，2026年下半年伺服器營收將較去年同期成長超過80%，2027年再成長逾70%。簡言之，AMD有信心以高於整體伺服器CPU市場的速度成長，意味著公司對持續從英特爾手中奪取市占深具信心。

即便是市場共識預估也顯示，AMD的伺服器CPU版圖擴張將轉化為更強勁的營收成長。分析師預期AMD今年每股盈餘將暴增82%，2027年再成長105%。英特爾盈餘成長率雖然今年高達262%，但2027年預估將放緩至35%。以AMD目前股價約為未來盈餘的36倍、英特爾為56倍來看，對於有意透過半導體股搭上AI伺服器CPU需求熱潮的投資人而言，考量到英特爾市占率持續下滑，AMD顯然是更值得青睞的標的。