投資界普遍認同的一條法則是：想要獲得更高的報酬潛力，就必須承擔更大的風險。
舉例來說，科技股通常伴隨較高的波動性，但過去幾年確實繳出了優於大盤的報酬表現；而消費必需品類股雖然較具防禦性，表現卻往往落後大盤。
然而，歷史數據顯示，有一種簡單的策略成功反轉了這層關係。這個策略不僅繳出更佳的報酬，風險更是明顯較低。
必須先提醒讀者的是，這個策略既不刺激也不花俏。但事實證明，股息成長股在過去50年來確實能為投資人帶來回報。
股息成長股創造更佳報酬且波動度更低
Ned Davis Research近期的一項研究，檢視了1973年至2025年間標普500指數成分股的表現。研究發現，那些調升股息或新啟動股息發放的公司，年化報酬率達到13%。這個數字較未發放股息股票所創造的11.5%平均年化報酬率，高出約13個百分點。
股息發放狀態在其他類別中同樣具有高度參考價值。那些維持股息不變的發放者，每年約創造11.1%的報酬；而削減或取消股息的公司，年化報酬率僅有9.5%。
造成這種表現差距的原因其實相當單純：資產負債表的健全程度。能夠調升股息的公司，財務狀況通常較為健康，因為它們具備支撐股息成長的現金流。反觀削減股息的公司，很可能正面臨某種形式的財務壓力，而這也反映在其股價表現上。
有趣的是，這樣的報酬表現並不需要投資人承擔額外風險，事實上也完全沒有增加風險。
研究進一步發現，股息成長股的歷史Beta值為0.94，相較之下未發放股息者的Beta值為1.11，折讓幅度達15%。若從歷史報酬的標準差來看，亦得出類似結論——股息成長股的波動度足足低了27%。
三檔優質股息成長ETF
若想將股息成長策略納入投資組合，以下三檔股息ETF堪稱最佳選擇：
- iShares Core Dividend Growth ETF
iShares Core Dividend Growth ETF（NYSE Arca：DGRO）的股息成長篩選標準相對寬鬆。成分股須至少連續五年調升股息，且股息發放比率低於75%。後一項條件有助於確保股息成長的可持續性。
- Vanguard Dividend Appreciation ETF
Vanguard Dividend Appreciation ETF（NYSE Arca：VIG）設有更嚴格的10年股息成長要求。此外，該基金排除符合資格的股票中殖利率最高的前25%，有助於降低「高殖利率陷阱」對績效的傷害。
- ProShares S&P 500股息貴族ETF
ProShares S&P 500股息貴族ETF（NYSE Arca：NOBL）要求成分股須具備25年的股息成長紀錄。由於所持有的公司具備長期穩定性與成熟度，該ETF在三者中最具防禦性質。
股息成長股並非在每個市場環境中都能領先大盤。但有明確證據顯示，將其作為投資組合中的長期持有部位，能創造極具吸引力的風險報酬比。長期持有那些年復一年承諾回報股東的優質企業，是一套幾乎適用於任何投資組合的策略。