預測市場現已上線 Yahoo Finance

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David Dierking, The Motley Fool

2026年2月3日 上午7:20 派尼斯凱時區

標普500指數（SNPINDEX: ^GSPC）剛剛完成連續第三年累計報酬 exceeding 15% 的表現，截至2026年1月28日，已在2026年年初再漲2%。

但投資者需要面對一個日益突顯的問題：美國股市已 historcially 昂貴。

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目前，Vanguard S&P 500 ETF（NYSEMKT: VOO）的市盈率（P/E）已超過28倍。Vanguard 資訊科技ETF（NYSEMKT: VGT）則接近39倍盈餘。除技術泡沫、金融危機及新冠疫情之外，標普500指數自從未交易在如此高的P/E比率。

迄今为止，投資者已開始向更具價值導向的股票轉移，其中包括防禦性產業如必需消費與公共事業、低波動股票以及小型市值公司。他們也發現了國際機會。

在相較於標普500的 steep discount 下，國際股票亦具備更強的未來成長前景與更寬鬆的貨幣政策環境。這一類 stocks 在2025年表現佳，但在我不斷的觀點中，Vanguard Total International Stock ETF（NASDAQ: VXUS）可能會有更長時間的超額表現。

圖片來源：Getty Images.

國際股票的優勢不僅僅在于價值本身（雖然Vanguard Total International Stock ETF的P/E僅為17，約比標普500便宜40%），其在產業配置、經濟成長預測以及貨幣政策背景方面都有所不同，使得國際投資更具吸引力。

根據國際貨幣基金組織（IMF）近期的預測，2026年美國經濟預計成長2.4%，優於歐元區預期的1.3%以及日本預期的0.7% growth。但新興市場可能是最大的增長來源。IMF 預計該群體的成長率為4.2%，其中亞洲預計成長5%。考量這些經濟體是人工智慧（AI）發展的核心，它們可能在未來數年推動全球成長。

國際投資也代表了對標普500過度科技佔比的轉向。在Vanguard Total International Stock ETF中，主要產業持倉包括金融（23%）、工業（15%）、科技（14%）、消費 discretionary（10%）。相較於標普500那樣高度集中於科技的結構，國際投資擴大了對循環性行業的曝險，同時保留了一部分核心成長配置於投資組合。隨著市場逐步擴散且超過表現者增多，更多元化的基金可能會取得上風。