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追求穩定股利成長的投資人，目前有三檔專門設計的交易所買賣基金（ETF），其篩選標準堪稱華爾街最嚴苛的考驗之一：至少連續25年調升股利。旗艦級產品為 ProShares S&P 500 股利貴族 ETF（代號：NOBL），持有約65檔符合25年門檻的大型股。FT Vest S&P 500 股利貴族目標收益 ETF（代號：KNG）則擁有相同投資範疇，但在此基礎上疊加掩護性買權（covered-call）策略，且與同類產品不同之處在於採每月配息。第三檔 ProShares S&P 400 中型股利貴族 ETF（代號：REGL）則是股利貴族概念的中型股版本。
每檔基金從不同角度切入股利成長主題：純粹的大型股穩健性、透過選擇權權利金強化收益，以及中型股的複利成長潛力。
為何股利貴族篩選標準此時格外重要
能夠在經濟衰退、信貸危機及疫情期間持續調升股利的公司，通常具備幾項共同特質：持久的自由現金流、嚴謹的資本配置，以及將股利視為承諾的管理團隊。以連續25年調升股利作為標準，可剔除市場上絕大多數股票，留下投資組合傾向於民生必需品、工業及醫療保健等防禦性產業。歷史顯示，這種防禦性偏重有助於緩和市場回檔，同時仍能參與股市上漲，這也是即使在科技股主導市場之際，這些基金仍能持續吸引資金流入的原因。
NOBL：所有同類基金的比較基準
NOBL 是最大、流動性最高的股利貴族基金，根據2026年5月31日的申報資料，淨資產約達111億美元。該基金採等權重配置，避免單一大型股主導績效表現，讓 Nucor、西氏服務（West Pharmaceutical Services）及富蘭克林資源（Franklin Resources）等較不知名的股利貴族，與可口可樂、嬌生及寶僑等家喻戶曉的品牌擁有同等影響力。
這種結構設計至關重要。等權重使投資組合遠離擁擠的交易，轉向市場暫時忽略的公司，同時也帶來實質的產業分散效果：工業、民生必需品、醫療保健、金融及公用事業均佔有相當比重，並納入 Chubb、Linde、Medtronic 及 Amcor 等國際註冊地的股利貴族。
NOBL 的績效符合收益型投資人對此類產品的期待。今年以來上漲約9%，過去12個月漲幅約11%，過去十年總報酬達154%。配息為每季發放，過去12個月配息約為每股2.03美元，相較於約56美元的股價。代價在於，NOBL 不會在成長股領漲的行情中大幅領先，且等權重設計使其與 S&P 500 之間存在一定程度的雙向追蹤誤差。
KNG：股利貴族加上每月配息
KNG 即本文標題所強調的基金。它持有大致相同的 S&P 500 股利貴族投資範疇，再對部分持股輪動賣出短期買權以產生權利金收入。近期申報資料顯示，KNG 在 Caterpillar、ExxonMobil、Walmart、Nucor 及 NextEra Energy 等個股上持有賣出買權部位，疊加於底層股票部位之上。這些權利金與股利合併後，以每月（而非每季）方式發放給投資人。
配息數據清楚反映其運作機制。KNG 已轉為每月配息節奏，2025 年至 2026 年期間穩定維持，過去12個月總配息為每股4.21美元，年化預估配息約4.35美元。以近期約49美元的股價計算，其殖利率明顯高於單純的股利貴族基金。該基金管理約33.7億美元的淨資產。
掩護性買權策略確實存在取捨。賣出買權會限制標的股票的上漲空間，因此當底層股利貴族股價強勁上漲時，KNG 表現通常會落後 NOBL。這樣的模式在數字上清晰可見：KNG 今年以來報酬約6%，過去一年約9%，均較 NOBL 落後約2個百分點。報酬則是更高、更穩定的每月現金流，這也是該基金深受靠配息生活的退休人士及重視配息節奏勝於總報酬的投資人青睞的原因。
REGL：多數人忽略的中型股手足
REGL 是這組基金中最具逆向操作色彩的一檔。由於中型股利貴族指數採用15年股利成長門檻，而非25年，該基金實際上持有的成分股篩選標準略為寬鬆。這項讓步所換得的是，得以納入尚未被市場重新定位為債券代理標的的企業，擁有更大的複利成長空間。
REGL 淨資產約16.8億美元，持倉組合與 NOBL 截然不同。主要持股包括 Littelfuse、Cabot、Polaris、Chemed、Reliance 及 DT Midstream，以及 UMB Financial、Commerce Bancshares、Bank OZK 及 Prosperity Bancshares 等區域型銀行。這種金融與工業的偏重反映中型股利成長股集中的領域，並提供與大型民生必需品股截然不同的報酬來源。
過去五年，REGL 表現優於其大型股手足，報酬約48%，相較於 NOBL 的36%。今年以來報酬約8%，介於其他兩檔之間。配息為每季發放，過去12個月總配息約為每股2.03美元，相較於約90美元的股價。需留意的注意事項包括：中型股的波動性高於大型民生必需品股、基金規模較小且流動性低於 NOBL，以及較寬鬆的15年篩選標準意味著部分持股不符合大型股利貴族指數的資格。
為投資組合選擇合適的股利貴族基金
對多數希望以較低費用、較高流動性獲得股利成長品質分散曝險，且不想承擔選擇權相關複雜性的投資人而言，NOBL 是首選。若目標是在整個市場週期中複利累積、無需頻繁關注，NOBL 即是值得持有的基金。
KNG 適合重視每月現金流、且願意犧牲部分股價上漲以換取更高、更穩定配息的收益型持有人。以配息取代薪資的退休人士是最自然的買盤。
REGL 則適合已持有大型股利基金的投資組合，希望將相同的篩選紀律延伸至中小型股。能夠承受中型股波動性的投資人，可藉此取得一籃子真正與眾不同的股利成長股。