輝達（NVIDIA）與超微（AMD）無疑是當前人工智慧（AI）晶片設計領域的兩大領導者，兩家公司擁有令人印象深刻的客戶基礎，涵蓋主要超大規模雲端業者、AI企業及各國政府。
然而，值得注意的是，輝達與AMD皆為無晶圓廠（fabless）IC設計公司，僅負責晶片的設計與銷售。製造端委由第三方代工廠執行，在本案中便是台積電（TSMC）。此外，輝達與AMD還需向美光（Micron Technology）、三星（Samsung）等供應商採購記憶體晶片等關鍵元件。
簡而言之，輝達與AMD必須仰賴半導體生態系中的其他企業，才能生產出可處理AI資料中心模型訓練與推論運算的尖端晶片。不過，在上述所有供應鏈業者中，最關鍵的名字莫過於艾司摩爾（ASML Holding）。
以下將深入剖析，為何ASML是本文提及的所有企業中，最具戰略價值的AI概念股。
ASML的設備在AI生態系中扮演舉足輕重的角色
ASML生產的是極紫外光（EUV）微影機台，該設備採用先進的製造技術，能在矽晶圓上印製極細微的電子電路。透過此製程所生產的先進晶片，可將數十億個電晶體整合於單一積體電路上，實現更快的運算速度與更低的功耗。
具體而言，ASML的EUV機台主要用於製造製程節點為7奈米（nm）或更小的晶片。值得注意的是，輝達與AMD目前正積極投入3奈米製程節點的先進晶片設計，並朝2奈米製程邁進，以打造效能更強大的晶片。因此，受惠於AI晶片需求持續升溫，ASML的EUV機台需求也同步以亮眼的速度成長。
ASML執行長 Christophe Fouquet 於7月法說會中指出：
「在邏輯晶片方面，投資持續進行中，不僅為了擴充3奈米產能以支援最新一代AI加速器的生產，同時也涵蓋5奈米與4奈米節點，以滿足AI產品所需的多元晶片需求。與此同時，2奈米節點正快速進入量產階段，以支援下一代高效運算（HPC）及行動裝置應用。」
他進一步補充，ASML的客戶也正積極投入1.4奈米節點的晶片開發。因此，來自晶圓代工廠與邏輯晶片客戶對該公司設備的需求預期將持續走強。ASML預估，今年對晶圓代工/邏輯晶片客戶的設備銷售將成長25%。這家荷蘭半導體指標性企業正與英特爾（Intel）及台積電等主要代工廠攜手合作，積極推廣其EUV微影機台。
另一方面，記憶體製造商正為ASML的先進設備挹注更強勁的成長動能。該公司預期2026年對記憶體製造商的系統銷售將成長75%，主要受惠於高頻寬記憶體（HBM）需求快速攀升。美光、三星及SK海力士（SK Hynix）等記憶體大廠，皆已採用EUV微影技術來生產專為處理AI工作負載而設計的晶片。
記憶體晶片需求的驚人成長，正是ASML預期今年記憶體業務營收將大幅跳升的關鍵原因。值得注意的是，根據SK海力士的說法，這波記憶體缺貨潮預計將一路延續至2030年。因此，記憶體製造設備的積極投資週期可望長期持續。
更關鍵的是，ASML在EUV微影機台市場擁有近乎壟斷的地位。這使得該公司在卡位AI資料中心先進晶片需求方面，享有極為優越的競爭優勢。這也難怪今年以來，分析師已大幅上修對ASML的長期每股盈餘（EPS）成長預估。
現在正是買進這檔成長股的絕佳時機
ASML股價今年迄今已飆漲60%。更難能可貴的是，該股目前的前瞻本益比僅約28倍，相較於科技股雲集的那斯達克100指數的24.2倍，估值差距其實並不大，考量到ASML在產業中的獨特地位，這樣的估值水準並不算貴。
如前所述，ASML的盈餘在長線具備逾30%的年複合成長潛力，且此預估數字未來仍可能持續上修。事實上，市場對ASML的EPS共識預估一路展現強勁的調升趨勢，直至2028年皆持續上修。
資誠（PwC）預估，受惠於晶片升級需求驅動，年度AI基礎建設支出將從2026年的8,000億美元，一路攀升至2050年的1.8兆美元。ASML在全球半導體產業中舉足輕重的地位，使其得以充分掌握這項規模龐大的商機。因此，對於有意買進在半導體產業中具有關鍵地位、能長期驅動AI基礎建設成長的投資人而言，ASML無疑是值得納入考量的一檔個股，且該股後續仍有進一步走升的空間。