Nebius集團AI雲端業務高速擴張 專家預估2027年千美元投資可望翻漲至1790美元

在人工智慧（AI）浪潮席捲全球之際，AI基礎設施供應商成為市場資金追逐的焦點。於那斯達克掛牌的Nebius集團（NASDAQ: NBIS），雖然知名度不及大型科技巨頭，卻是當前成長速度最快的AI概念股之一。專業財經媒體指出，若投資人於此時投入1,000美元，預估至2027年有機會增值至約1,790美元，潛在漲幅將近八成。

AI競賽白熱化 運算容量成決勝關鍵

在這場AI軍備競賽中，企業能否取得充足的運算容量是脫穎而出的關鍵因素。各家科技公司無不傾盡資源擴充算力，而向專注於AI工作負載的新世代雲端服務商（neocloud）租賃運算資源，便是其中一條重要途徑。Nebius正是該領域的領頭羊之一，受惠於市場龐大需求，營收呈現爆炸性成長。

值得注意的是，AI晶片龍頭輝達（Nvidia）已重押投資Nebius，這無疑為該公司背書了極高的產業地位。這項投資動作背後的邏輯相當清晰：輝達對Nebius的平台發展深具信心。

營收成長率驚人 獲利能力仍是變數

從財務數據來看，Nebius第二季營收年增率高達454%，且這並非來自一次性事件或併購會計認列的灌水，而是實實在在由平台需求所驅動的營收成長。華爾街分析師更進一步預期，Nebius於2026年第三季與第四季的營收成長率將分別達到521%與535%，進入2027年後雖然增速將略為放緩，但仍可望維持261%的高速增長，可說是全市場成長最為迅猛的企業之一。

然而，高速擴張背後也潛藏隱憂。Nebius目前幾乎將所有資金都投入於新建與併購資料中心，積極搶攻市占率。這項策略雖屬明智之舉，但同時也將公司置於較為敏感的投资位置。由於公司仍未實現穩定獲利，未來能否轉虧為盈，市場仍無從打包票。換言之，投資Nebius等同承擔較高的風險，但一旦押注成功，潛在回報也將十分可觀。

以Google Cloud為鑑 推算長期估值

為了評估Nebius的合理估值，市場普遍參考已成熟的雲端服務商表現。Alphabet旗下的Google Cloud於第二季繳出35.6%的營運利潤率，因此專業分析師建議投資人可將「30%長期營運利潤率」作為Nebius的估值模型。雖然Nebius短期內顯然無法達成此一水準——畢竟公司仍在積極擴張營運並伺機收購合適標的——但將30%利潤率設定為長期目標，有助於避免估值過度膨脹。

根據華爾街分析師的平均預估，Nebius 2027年營收可望達到121億美元。若屆時Nebius已順利轉盈，並繳出30%的營運利潤率，則其營業利益約為36.3億美元。以本益比30倍計算，Nebius的整體估值將上看1,090億美元。相較於目前約610億美元的市值，意味著股價擁有約79%的上漲空間，1,000美元的投資屆時將增值至約1,790美元。

當然，這些數字仍屬假設情境。分析師也坦言，Nebius明年大概率仍難以擺脫虧損，但透過推算「完全獲利情境」下的企業價值，投資人得以評估這檔股票是否值得納入投資組合。

投資人仍須審慎評估風險

儘管Nebius的成長前景令人振奮，投資人仍應注意其商業模式尚未成熟的事實。身為一家仍處於燒錢階段的新創型企業，Nebius能否在AI雲端市場站穩腳步並實現永續獲利，將是未來股價能否持續走揚的關鍵。對於願意承擔較高風險以換取超額報酬的投資人而言，Nebius無疑是值得關注的標的之一。