Defiance Nasdaq 100 增強期權與 0DTE 收益ETF（NASDAQ:QQQY）於2026年1月剩餘期間的回報達37%，而同期的 NASDAQ:QQQ 僅為22%，其實現方式為賣出當天到期的期權，期權策略以放棄資本增值換取收入。該基金在過去一年內的回報為19%，略低於 QQQ 的22%。

QQQY 的持倉高度集中於 NVIDIA（NASDAQ:NVDA）、Apple（NASDAQ:AAPL）、Microsoft（NASDAQ:MSFT）等科技巨頭，這種集中持倉帶來顯著的科技風險。選擇性Overlay 設計在這些大型科技股上漲時限制上行參與，因而是以收入為導向的策略，犧牲部分資本增值以換取較高的分配。

投資者對於「放任式」投資的重新檢討，使其開始尋求能夠實際產生收益的策略。此ETF於2023年9月正式上市，目標是透過賣出當天到期的期權來創造額外收入。基金在2026年1月剩餘期間的總回報約為37%，顯著優於同期 QQQ 的22%。這部分績效超前主要得益於在波動期間抓取較高的期權溢價，同時維持對 Nasdaq 100 成分股的完全持倉。

每週分配約0.14美元的現金流，來自於當天價格波動所擴大的當天期權溢價，當市場波動上升時，溢價收益亦相對提升。近一年內的分配紀錄顯示波動性高低直接影響分配金額，最高曾達到 0.36美元，最低曾跌至 0.13美元，且在2025年11月因市場不確定性提升而出現明顯的分配高峰。

在 Nasdaq 100 期權市場，暗示波動率（Implied Volatility）常在特定事件周期聚集，如美聯儲會議、科技巨頭主要財報發布以及地緣政治衝擊等。投資者可關注 Cboe 發布的 Nasdaq 100 標的波動指數，作為分配可持續性的先行指標。波動指數若持續高於 20，通常會擴大期權溢價，支撐較高的分配；若跌至 15 以下則可能壓縮分配至歷史下限。Cboe 實時公開這些指數供週期監測使用。

QQQY 完全追踪 Nasdaq 100 的成分股，科技股佔比相當龐大，持倉包括 NVIDIA、Apple、Microsoft 等mega-cap 科技公司，這導致基金面臨顯著的科技集中風險。此策略的本質在於在追求收入的同時，犧牲部分價格上漲的參與度。過去一年的營運績效顯示，雖然基金的總回報（19%）低於 QQQ（22%），但其分配收入的穩定與頻率為尋求現金流的投資者提供了新的實際報酬來源。