國際ETF Ignoring Market Prices 奪得96%漲幅 | PXF

國際ETF Ignoring Market Prices 奪得96%漲幅 | PXF

Invesco RAFI Developed Markets ex-U.S. ETF (NYSEARCA: PXF) 於過去五年總回報達 96%，且過去一年上漲 48%，顯示其以根本面取代市值加權的加權方式已具備顯著優勢。2025 年，該ETF 每股分配現金股息 2.38 美元，較前一年漲了 43%，主要因能源與金融持倉盈餘改善而提升。這相當於 2.5% 的殖利率，提供季度現金流分紅，且分配金額因底層公司付息季節而有所變化。

PXF 的加權方法是參照 Research Affiliates 的「基本面加權」概念，以營收、現金流、股息以及帳面價值（BV）作為計算資產配置的依據，而非單純的市值加權。此策略使基金傾向於價值型股票，同時在美國以外的發達市場保持廣泛分散。根據最新持倉， Shell 與 TotalEnergies 合併佔持倉約 3%，因其股息豐厚的營運模式； Samsung Electronics 以 2.8% 持倉領先，因其半導體業務產生龐大營收；此外，還持有 Toyota Motor、主要國際銀行與汽車巨頭等公司，皆因其在基本面指標上的表現獲選。

此種基本面加權的偏好自然導致持倉集中於價值板塊，能源與資源類公司佔持倉約 10%，金融服務類約 8%，而資訊技術領域則幾乎不持有，因其多為成長導向、較少派息。當成長股票在市場上表現強勁時，價值板塊可能出現顯著的風險集中。此外，PXF 的管理費為 0.45%，高於多數廣義市值加權的指數ETF，同時亦需要面對美元兌主要外幣波動帶來的波動，這可能在某些時期幫助或阻礙回報。

因此，PXF 最適合作為美國股票持倉的補足，適用於相信根本面指標能長期提供價值訊號，且能接受部位集中與較高費用的投資人。投資者在選擇此類基金時，應衡量其與整體投資組合的相容性，並留意匯率與產業集中所帶來的風險。