巴菲特給投資人的智慧箴言：當市場崩盤來臨時，最好的策略其實是這個

沒有人喜歡思考或經歷股市崩盤，但這類事件確實會不時發生，也是長期投資過程中的一部分。如果你投資多年，很可能會同時遇到多頭與空頭市場，甚至市場崩盤。然而好消息是，只要你堅持持有數年，好時光的回報足以彌補壞時光的損失。畢竟，標普500指數長期以來的平均年化報酬率約為10%，堪稱一項穩健的投資標的。

基於上述前提，事先思考「下次市場崩盤時該怎麼做」是非常明智的。一旦有了計畫，在艱難的市場環境中你會感到更加從容，也能為投資成功奠定基礎。而在尋求投資建議的對象上，還有誰比「投資超級巨星」華倫・巴菲特更合適呢？

巴菲特掌舵波克夏海瑟威公司已有六十年歷史，這位億萬富翁持續繳出打敗大盤的報酬率。雖然巴菲特已於今年稍早卸下執行長一職，但仍繼續擔任董事長，持續分享他的投資理念。現在，就讓我們一起來探討面對可能到來的市場崩盤時，你應該遵循的一條巴菲特智慧。

首先，讓我們檢視當前的股市環境。標普500指數在過去三個日曆年度皆繳出兩位數漲幅，今年也延續這股勢頭，預估全年漲幅約為11%。這段期間以來，人工智慧（AI）相關股票領漲大局，投資人對這項技術的潛力充滿期待。

不過，近月來若干逆風因素暫時打斷了這股動能。部分投資人對AI開始轉趨審慎，憂心大型科技公司的支出速度過快。這種疑慮抑制了部分個股的股價表現，進而拖累標普500指數。輝達（Nvidia）與微軟（Microsoft）等科技股是該指數權值最高的成分股之一。與此同時，投資人亦對持續延燒的伊朗衝突以及美國通膨升溫表達擔憂，這些因素都減緩了標普500指數的漲升步伐。

整體而言，市場估值仍處於偏高水準。標普500指數的席勒CAPE比（Shiller CAPE Ratio）已攀升至歷史紀錄高點附近，僅有過去一次曾超越此水準。這個經通膨調整的指標衡量的是股價與每股盈餘的相對關係，能清楚反映股票的昂貴或便宜程度——而目前的答案是：股票仍然偏貴。

巴菲特不從眾

即便如此，一場市場崩盤仍可能迅速改變當前格局。這正是巴菲特智慧箴言派上用場之處。首先，必須強調巴菲特在投資時並不跟隨群眾或市場氛圍。也就是說，他不會一窩蜂搶進當紅股票，也不會在多頭市場時進場，更不會在股票下跌時怯於買進。事實上，巴菲特曾指出，許多投資人在投資時搞錯了一個關鍵重點：他們不喜歡看到股價下跌。

巴菲特在1997年致股東的信中寫道：「只有在不久的將來打算賣出股票的人，才應該樂見股價上漲。潛在的買家反而應該更樂於看到價格下挫。」

巴菲特何時展現「貪婪」

而在1986年的致股東信中，巴菲特分享了波克夏海瑟威成功的祕訣：『我們只是試圖在別人貪婪時感到恐懼，並且只在別人恐懼時才貪婪。』

我們可以將上述兩段話套用到市場崩盤的情境中，並得出以下建議：在崩盤及整體市場下挫期間，長期投資人不應恐慌，反而應該尋找買進機會。許多優質公司的股價將會出現折讓，提供絕佳的進場時機，長遠來看可能創造驚人的報酬。

因此，如果市場崩盤即將來臨，請遵循這條巴菲特智慧：不要為下跌的股價感到憂慮，反而應該利用這個時機，以便宜的價格買進那些已經證明自身實力、且前景看佳的優質企業。雖然短期內你的帳面上可能會出現虧損，但這些優質公司終將反彈並持續走高。換言之，長期而言，這項策略能夠帶來豐碩的成果——事實上，它已為巴菲特驗證了數十年。