台積電全球晶圓代工市占攀至72.5% 與對手差距持續擴大

在一場競速比賽中，當身後的選手們逐漸逼近領先者時，多數人會解讀為領先者速度放緩。台灣積體電路製造（TSM）的最新成績，卻呈現完全相反的敘事。

最新出爐的晶圓代工市場數據顯示，這家全球最大晶片製造商的領先地位不僅穩固，更進一步拉開與最近競爭對手之間的差距，與此同時，另一名對手正從下方逼近這個「最近的對手」。

根據TrendForce的統計，台積電第二季全球晶圓代工市占率攀升至72.5%，較第一季的72.3%再上一層樓。表面上看增幅有限，但這是在3奈米及5奈米先進製程產線為AI伺服器晶片全產能運轉的背景下所達成的成績。台積電當季晶圓代工營收逼近402億美元，季增12.1%，動能來自iPhone的提前備貨效應。

若採用Counterpoint Research在更廣泛的市場定義下的統計，台積電的市占率甚至逼近73%。兩家機構的數字因計算方式不同而略有差異，但方向一致：每一家研究機構的數據都指向同一家公司正在加速遠離競爭對手。

更具說服力的數字藏在那個受到廣泛關注的市占率數字背後。TrendForce的數據顯示，三星電子（SSNLF）第二季市占率為5.9%，第一季為6.5%，單純的算術已足以說明問題。前兩大晶圓代工廠之間的差距，在單一季內從65.8個百分點擴大至66.6個百分點。

台積電並不需要對手失足，也能持續擴大其領先優勢。它只是不停地往前衝。

台積電對三星的領先幅度再次擴大

三星本身的季度表現解釋了差距為何擴大。三星營收僅微幅成長1.8%至約32.6億美元，動能來自新接獲的先進製程訂單。然而其市占率仍下滑，原因是台積電及其他規模較小的對手成長速度更快。

Counterpoint Research指出，三星正大舉投資於其次世代SF2製程的良率改善，希望能縮小使其客戶持續忠於台積電的技術鴻溝。截至目前，這項努力尚未反映在市占率數字上。

中芯國際正逼近另一個對手，而非台積電

就在三星與台積電的差距持續擴大之際，三星正面臨來自下方的追擊。中國的中芯國際（SMIC）公布營收逼近30.1億美元，較前一季成長20%，將其市占率推升至5.4%，與三星的距離縮小至僅0.5個百分點。

研究機構指出，這樣的成長主要並非來自AI晶片，而是PC及筆電供應鏈的提前採購，加上全球記憶體短缺所帶動的需求。

這是一個與台積電截然不同的客戶基礎。

這是同一份報告中兩個獨立的競爭故事，但多數媒體報導將它們混為一談。台積電對整個產業的領先優勢正在擴大；三星對中芯的領先優勢正在收斂。兩者同時為真，而其中只有一項與台積電直接相關。

以下是該統計中的其他幾項數字：

台灣的聯電（UMC）市占率為3.9%，營收約21.8億美元。

美國的格羅方德（GlobalFoundries，GFS）以約17.9億美元的營收拿下3.2%的市占率。

前十大晶圓代工廠合計營收創下紀錄，達534.9億美元，較前一季成長11.5%。

資料來源：TrendForce

TSM股價仍遠離歷史高點

儘管整個產業及台積電本身繳出了破紀錄的季度成績，但華爾街的反應卻意外地冷淡。

股市的反應未能與其主導地位相匹配。台積電美國存託憑證於9月10日（週四）收在428.03美元，下跌1.68%，較6月30日所創的477.57美元歷史收盤高點回檔約10%。

S&P Global Market Intelligence追蹤的分析師仍給予台積電「強力買進」的共識評等，12個月平均目標價為552.38美元，意味著從當前價位仍有逾25%的上漲空間。

值得注意的是，台積電公布8月營收創下年增53.3%的紀錄、將連續創新高的紀錄延伸至連續四個月的當天，股價卻下跌。這份基本面數字與股價冷淡反應之間的落差，顯示投資人目前更在意短期資本支出的影響，而非市占率的提升。

華府的關稅計畫可能強化台積電的優勢

台積電正在建立的領先差距，很快可能從一個意想不到的來源獲得助力：美國的貿易政策。

根據彭博社報導，美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）本月表示，政府正在研擬新的半導體關稅措施，豁免在美國境內製造的業者。

台積電在亞利桑那州高達2,650億美元的投資計畫（詳述於該公司投資人專區），使其站在這條政策的正確一側。

三星及中芯皆缺乏相當規模的美國製造布局，且中芯另外還面臨美國對晶片製造設備的出口管制，三星則無此限制。若盧特尼克所描述的關稅框架最終成為政策，TrendForce此次量測的晶圓代工差距，將不再只是產能因素的結果，而會進一步獲得貿易法規的強化。

對關注AI基礎建設的投資人而言，資本規模結合政策保護的組合，正在形成一座護城河，且每經過一個季度不受到挑戰，這座護城河就會更加難以撼動。

市占率數字說明了台積電如何走到今天的位置；關稅數字則可能說明為何無人能追得上。