AI泡沫疑慮揮之不去？Anthropic即將成為市場新寵。
這家人工智慧新創公司預計在未來幾週正式掛牌上市，估值上看約2兆美元，屆時將成為史上最炙手可熱的首次公開發行（IPO）案之一。投資人雖可透過ETF及其他管道提前卡位，但應審慎評估所選標的的實質內容。SpaceX今年六月以創紀錄的1.77兆美元估值風光上市，隨後的股價走勢為投資顧問提供了幾項重要啟示。
OpenVC執行長大衛・夏皮羅（David Shapiro）直言：「第一，你要搞清楚自己到底買了什麼；第二，你要明白它真正的價值在哪裡。」SpaceX在IPO後股價一度衝上201.80美元，但此後持續走跌，目前交易價格約為150美元。他指出：「這場洗牌讓在IPO前就持有的老練投資人續抱，但如果你是透過封閉式結構、以顯著溢價買進的投資人，恐怕目前已經處於虧損狀態。這證明了一件事——投資人確實有需要在IPO前就對這些公司的價值建立清楚的認知。」
持倉遭稀釋
當越來越多資金湧入ETF時，發行機構往往無法即時取得足夠的私部門公司持股，導致持倉權重遭到稀釋。Bloomberg Intelligence ETF分析師阿薩納西奧斯・普薩羅法吉斯（Athanasios Psarofagis）表示：「XOVR就是這種情況，投資人因為想參與SpaceX而瘋狂買進，但隨著資金持續流入，SpaceX的權重幾乎被稀釋到接近零。」該ETF的發行商ERShares在資金大量湧入後，才被迫增持SpaceX部位以恢復原本的權重配置。
根據彭博數據，目前已有數檔ETF持有Anthropic的曝險部位：
- Tema Photonics and Optical ETF（LAZR）：持有比例最高，約達15%
- Alger Concentrated Equity ETF（CNEQ）：超過5%
- Alger 35 ETF（ATFV）、KraneShares Public-Private AI & Technology ETF（AGIX）、iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF（BAI）：各持有介於1%至2%之間
- T. Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF（TCAF）與Technology ETF（TTEQ）：持有比例均低於1%
投資人熱情可能降溫
Morningstar股票策略主管傑克・香農（Jack Shannon）認為，投資人對Anthropic IPO的興趣可能不如預期熱烈，原因有二：一是SpaceX的文化光環效應尚未消退，二是投資人的投資組合中AI相關標的已經過於擁擠。他分析指出：「SpaceX有很大一部分業務並非直接與AI相關，而Anthropic顯然是純AI公司，投資人手上已經有不少AI部位了。」不過他也補充：「話雖如此，從種種跡象來看，這仍有望成為史上最大規模的IPO籌資案。」