鋼鐵產業前景承壓！Zacks點名四檔值得關注的鋼鐵類股

Zacks產業展望聚焦ArcelorMittal、Nucor、Steel Dynamics與L.B. Foster四大鋼鐵類股

芝加哥報導——Zacks股票研究機構於今日發布鋼鐵生產商產業展望報告，深入點名ArcelorMittal S.A.（股票代號MT）、Nucor Corp.（NUE）、Steel Dynamics, Inc.（STLD）以及L.B. Foster Co.（FSTR）四家企業，探討儘管產業面臨短期逆風，仍值得投資人關注的理由。

產業現況與挑戰

Zacks鋼鐵生產商產業近期承受來自需求疲弱環境的逆風。中國需求遲緩、房地產市場低迷，以及住宅營建與汽車市場的軟弱表現，持續對該產業構成壓力。

儘管如此，鋼價走高與商業營建市場的韌性，仍為產業前景帶來正面訊號。隸屬該產業的ArcelorMittal、Nucor、Steel Dynamics與L.B. Foster等企業，在短期逆風中仍具備投資價值。

鋼鐵生產商產業概覽

Zacks鋼鐵生產商產業服務範圍廣泛，涵蓋汽車、營建、家電、容器、包裝、工業機械、礦業設備、運輸，以及石油和天然氣等眾多終端應用產業，提供包括熱軋及冷軋鋼捲與板材、熱浸鍍鋅鋼捲與板材、鋼筋、鋼胚與大方坯、線材、軋鋼板、標準管與管線管，以及機械管材等多樣化鋼鐵產品。

鋼鐵主要透過兩種方式生產：高爐煉鋼法與電弧爐煉鋼法。鋼鐵被視為製造業的根基，汽車與營建市場歷來是最大的鋼鐵消費來源，其中住宅與營建部門約佔全球鋼鐵消費總量的一半。

形塑鋼鐵生產商產業未來的關鍵因素

主要市場需求疲弱：汽車產業是鋼鐵生產商的重要客戶。去年全球汽車產量放緩，削減了這項關鍵終端市場的鋼鐵消費量。高利率環境、經濟衰退疑慮以及關稅壓力，均對汽車市場造成衝擊。全球汽車產量至今仍處於低迷狀態，歐洲與北美尤其疲弱。

高利率持續影響汽車市場，加上通膨與關稅因素，預料將在2026年持續對該市場施加壓力。作為鋼鐵關鍵終端市場的住宅營建同樣表現疲弱。美國營建產業因高利率而放緩，削弱了該市場的鋼鐵需求。

高昂的借貸成本與通膨已嚴重壓抑住宅營建產業。製造業活動亦因商品需求疲弱與借貸成本上升而走弱，復甦力道遲緩。然而，非住宅營建市場的訂單活動依然強勁，凸顯該產業的內在韌性。得益於基礎建設支出的持續推動，非住宅營建需求的強勁表現預期將延續至2026年。

中國經濟低迷為產業隱憂：作為全球最大鋼鐵消費國，中國的鋼鐵需求因經濟放緩而趨軟，主要受困於長期延續的房地產危機與全球需求疲弱。房地產部門在新屋價格下挫、房地產投資衰退與房屋銷售下滑的多重打擊下遭受重創，尤其房地產約佔中國鋼鐵消費的四成，影響甚鉅。

製造業活動放緩也導致中國鋼鐵需求萎縮。製造業因外部對製造商品的需求減弱及基礎建設支出放緩而受創。中國營建產業同樣呈現放緩態勢。這些主要鋼鐵消費部門的低迷，恐將於短期內衝擊鋼鐵需求。

鋼價走揚為產業利多：美國鋼價於2025年第四季從第三季的低點回升，且這股動能延續至今年初。整體需求疲弱與鋼鐵廠產能充裕，曾將指標性熱軋鋼捲（HRC）價格於2025年8月底壓低至每短噸800美元以下，並延續至9月初。HRC價格隨後在主要鋼廠調漲價格、延長交期、供應趨緊，以及部分因工廠停產和關稅抑制進口帶動等因素下強勢反彈。

自去年11月起反彈力道更加明顯，推動HRC價格飆升至每短噸1200美元以上。全球鋼價同樣走高，主因中國鋼鐵產量削減造成供應受限，加上中東衝突推升原物料、能源與運費成本，鋼廠因而調漲價格。

Zacks產業排名顯示前景悲觀

Zacks鋼鐵生產商產業隸屬於Zacks基礎材料類股，目前產業評等為Zacks產業排名第160名，落在超過250個Zacks產業中後段的35%區間。該產業的Zacks產業排名基本上是所有成份股Zacks排名的平均值，反映出近期前景黯淡。Zacks研究顯示，排名前50%的Zacks產業表現優於後段50%的產業達2倍以上。

在介紹幾檔值得納入投資組合的個股之前，讓我們先檢視該產業近期的股市表現與估值概況。

產業表現領先類股與標普500指數

Zacks鋼鐵生產商產業在過去一年表現優於Zacks標普500綜合指數與Zacks基礎材料類股。該產業在此期間上漲79.2%，相較之下，標普500指數上漲19.1%，基礎材料類股則上漲27.8%。

產業當前估值

以過去12個月企業價值對EBITDA（EV/EBITDA）倍數計算——這是鋼鐵類股常用的估值指標——該產業目前交易在12.16倍，低於標普500指數的20.09倍與基礎材料類股的15.83倍。

過去五年間，該產業估值最高曾觸及13.88倍，最低為3.22倍，中位數為9.26倍。

四檔值得關注的鋼鐵生產商個股

L.B. Foster：總部位於賓夕法尼亞州的L.B. Foster為鐵路、營建及能源市場提供創新解決方案，以建置與維護其關鍵基礎設施。該公司受惠於有利的產品組合與策略轉型計畫，其業務組合調整與獲利提升行動正持續推動業績成長。

L.B. Foster的鐵路業務部門正見到強勁的投標活動，帶動訂單積壓增加。旗下預鑄混凝土業務同樣需求暢旺。有利的訂單活動預期將持續推動其業績表現。該公司仍恪守其資本配置優先次序，同時投資於有機成長與併購機會。

L.B. Foster的Zacks排名為第2名（買進），2026年預估盈餘成長率高達134.8%。過去四季的盈餘意外平均約為19.9%。

ArcelorMittal：總部位於盧森堡的ArcelorMittal是全球主要的整合型鋼鐵與礦業公司之一。該公司正積極擴張煉鋼產能，並專注於轉向高附加價值產品。其策略性擴張計畫預期將推升獲利能力與現金流。ArcelorMittal正優化其減碳策略，以維持競爭力與獲利能力。該公司致力於回饋股東價值，同時維持強健的資產負債表。其成本改善努力也預期將支撐毛利率。

ArcelorMittal目前的Zacks排名為第3名（持有）。該公司在過去四季中，有三季的盈餘表現優於Zacks共識預估，同期間平均盈餘意外約為10%。ArcelorMittal的2026年預估盈餘成長率為16.4%。

Nucor：總部位於北卡羅來納州夏洛特的Nucor在美國、加拿大與墨西哥均設有營運設施，從事鋼鐵及鋼鐵製品生產。該公司預期將受惠於非住宅營建市場的強勁表現，同時持續專注於提升在汽車市場的滲透率。Nucor也將自其重大成長專案的策略投資中獲取可觀的市場機會。Nucor致力於提升產能，期能驅動成長並強化其作為低成本生產商的地位。該公司透過強健的資產負債表與現金流，最大化股東回報。

Nucor目前的Zacks排名為第3名，2026年預估盈餘成長率達132.8%。Nucor 2026年盈餘的Zacks共識預估值在過去60天內上調了3.9%。

Steel Dynamics：總部位於印第安納州的Steel Dynamics是美國領先的鋼鐵生產商與金屬回收業者。該公司以客戶為導向的做法，加上市場多元化與低成本營運平台，為未來成長機會奠定基礎。Steel Dynamics應可自其提升產能與升級設施的投資中獲益。該公司目前正執行多項計畫，預期將增加產能並提升獲利能力。

Steel Dynamics正於德州辛頓的先進電弧爐扁軋鋼廠加速營運升級。增值扁軋鋼塗層產線（含兩條烤漆線與兩條鍍鋅線）也提升了年度增值扁軋鋼產能。該公司正逐步拉升這些產線的產量，預期將帶來盈餘效益。

Steel Dynamics目前的Zacks排名為第3名。該公司在過去四季中，有三季的表現超越市場共識預估，同期間平均盈餘意外約為3%。該公司2026年預估盈餘成長率為114.5%。

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