摩根士丹利看好Meta前景：180億美元和解利空出盡 AI產品布局可望加速

Meta Platforms（NASDAQ: META）日前正式解決一樁長期籠罩公司與股價前景的重大法律爭議。公司同意在未來十年內支付最高180億美元，與原告達成和解，終結其青少年社群媒體成癮訴訟。隨著這項訴訟塵埃落定，華爾街頂級賣方分析師認為Meta可能正處於關鍵的轉折點。

摩根士丹利看好Meta複製Alphabet的成功軌跡

摩根士丹利分析師Brian Nowak預期，訴訟落幕將為Meta開啟新一波產品發布浪潮。這對公司而言將是相當正面的發展，因為目前Meta AI策略中的一大問題在於，已宣布的產品中具備實質營收產生能力的專案相對有限。

Nowak列出一份他認為Meta即將推出的產品清單，涵蓋企業用的代理式廣告工具（agentic advertising tools）、訂閱服務、升級版的Meta AI，以及潛在的雲端業務。Nowak估計，這些產品與服務未來可望為Meta的每股盈餘（EPS）挹注10美元。

若此預期逐步實現，將成為Meta EPS相當顯著的成長動能。值得注意的是，2025年Meta調整後EPS為29.67美元，GAAP EPS則為23.49美元。視Nowak引用的計算基礎而定，其預測意味著這些數字可望成長34%至43%。

Nowak援引Alphabet（NASDAQ: GOOGL）近期的發展軌跡，作為Meta未來可能加速產品發布的參考。去年此時，Alphabet與司法部達成和解，結束其反壟斷訴訟，隨後該公司開始密集推出多項AI工具與模型。Alphabet股價在2025年第四季表現亮眼，漲幅高達29%。

Meta的Muse模型產線展現強勁動能

雖然Meta整體AI產品發布數量並未令人驚艷，但近期在這方面已有實質進展。在過去五個月內，Meta已接連推出五款全新Muse模型，包括Muse Glimmer，以及九月發表的最新Muse Spark 1.3。這樣的模型發布節奏令人印象深刻，足以與OpenAI和Anthropic比擬。

此外，Meta目前已開始對其模型採用隨用隨付（pay-as-you-go）的收費機制，這將可望為營收帶來實質貢獻。Muse Spark 1.3在各項關鍵AI模型基準測試中表現優異。根據Artificial Analysis的模型評估，Muse Spark 1.3在其Intelligence Index上的排名僅次於OpenAI和Anthropic的前沿模型。Meta的模型在智能程度上愈接近OpenAI與Anthropic的水準，就愈有機會吸引付費用戶。

更進一步來說，Meta吸引付費用戶的能力還受惠於其模型極具競爭力的價格。Artificial Analysis的數據顯示，Muse Spark 1.3每單位Intelligence Index任務的成本，較OpenAI和Anthropic的前沿模型低了約50%至80%。當然，較低的價格也意味著利潤率可能較低，但無論如何，Meta在產品發布上正展現實質動能。隨著訴訟落幕，管理層有望將更多精力投入產品開發，這股動能可望延續下去。

青少年使用限制對短期影響有限

Nowak同時針對Meta訴訟的後續影響提出另一項重要觀察。作為和解條件之一，Meta必須為青少年帳號實施特定功能，包括在Facebook與Instagram上每日使用時數上限兩小時，以及凌晨零時至清晨六時禁止使用。這些措施預期將降低青少年在Meta應用程式上的參與度，而參與度正是Meta商業模式的核心命脈。

然而，根據摩根士丹利的研究，18歲以下用戶僅占Meta營收的1%。若此數據正確，青少年參與度降低對Meta短期營收的影響將極為有限。不過仍存在較長期的潛在負面影響——若這些限制導致年輕用戶徹底停用Meta應用程式，且隨著年齡增長也未回流，則可能對未來營收形成壓力。

分析師普遍認同Nowak的多頭目標價

整體而言，摩根士丹利對Meta後市展現明確的正面看法，並給予該股775美元的目標價，隱含約20%的上漲空間。

摩根士丹利並非孤獨地看多Meta。即使在最新一季財報公布後部分目標價遭到下修，Meta目前仍擁有38個買進評級，相較之下僅有9個持有評級，零個賣出評級。MarketBeat彙整的共識目標價略高於Nowak的預測，約為785美元。