印度國家證券交易所（NSE）上市的黃金與白銀ETF在1月22日遭遇大幅拋售，多檔ETF價格全面下跌，引發投資人關注。其中，黃金ETF方面，BSL Gold ETF重挫9.53%，Tata Gold ETF下跌8.54%，Axis Gold ETF則下滑8.47%。白銀ETF跌勢更為慘重，Tata Silver ETF大跌13.6%，其他如銀價ETF、Edelweiss Silver ETF及Mirae Asset Silver ETF分別下跌11.18%、9.62%及9.39%，顯示貴金屬投資出現廣泛賣壓。

值得注意的是，期貨市場的跌幅遠小於ETF。在印度多種商品交易所（MCX），2月黃金期貨僅下跌0.77%，3月白銀期貨也僅下滑1.2%。截至當日15:00，黃金開盤價為1,51,557盧比，白銀價格為319,843盧比。

Anand Rathi Share and Stock Brokers Limited投資產品與洞察主管Amar Ranu表示：「黃金與白銀ETF今日出現高達20%的大幅回檔，使ETF價格幾乎與國內實物及國際市場價格持平。這主要是因為全球地緣政治緊張局勢緩和，加上投資人獲利了結並遠離波動性較高的貴金屬所致。」

專家提醒，ETF並不等同於持有實物黃金或白銀。在穩定市場中，ETF價格與實物價格緊密追蹤，但在波動劇烈時，ETF價格可能出現顯著超跌或超漲。

Stockify創辦人兼執行長Piyush Jhunjhunwala指出：「今日黃金與白銀ETF的下跌僅反映短期市場波動，並非永久性價值損失。在強勁漲勢後，市場情緒變化常導致劇烈修正。」他強調，商品相關投資價格對經濟訊號及投資人情緒高度敏感，此類波動屢見不鮮。

當投資人集中賣出時，ETF價格可能急劇下跌，即使期貨市場的實物價格僅略微波動。對於近6-8個月內購買ETF的投資人來說，今日的下跌可能使其持有價格與實際市場價格趨於一致，屬於價格合理化過程。

129 Wealth Fund的股票研究分析師Prasenjit Paul表示：「令投資人不安的並非黃金或白銀價格下跌，而是ETF創造的穩定假象。貴金屬本身波動性高，ETF使其交易如同股票，導致投資人過度反應日常價格波動。真正風險在於缺乏明確的配置目的或進出場策略。」

專家一致建議，投資人應專注長期目標，避免衝動決策。Jhunjhunwala強調：「將貴金屬作為多元化與穩定資產的投資人，應視此為暫時調整而非危機。耐心、投資組合平衡及紀律性投資仍是應對短期波動的關鍵。」

Anand Rathi的Ranu補充：「今日的回檔並非特殊現象。對於白銀ETF，建議採用定期定額（SIP/STP）而非一次性投資，因為工業需求支撐其長期結構性成長。黃金則仍是重要的資產配置選項，但兩者在投資組合中的比重不宜超過10%。」