巴西銀行大舉進軍加密貨幣市場 監管明確化加速產業擴張

巴西最大資產管理銀行Itaú目前在其投資應用程式中提供多達15種不同的加密貨幣資產供客戶購買，其中包括比特幣、以太幣，以及與美元掛鉤的穩定幣USDC。

巴西最大金融科技公司Nubank則上架了28種加密資產。巴西最具獲利能力的國有銀行Banco do Brasil自一月推出比特幣與以太幣直接買賣服務後，根據《聖保羅頁報》（Folha de S.Paulo）報導，該服務累計交易金額已超過1,100萬雷亞爾（約210萬美元）。

值得注意的是，這些交易金額並未觸及銀行自身的資產負債表。《聖保羅頁報》審閱的央行申報資料顯示，截至2026年3月，巴西各家銀行的帳面上虛擬資產持有量為零，儘管這些機構獲准代表客戶保管與處理加密貨幣業務。

銀行加密貨幣產品線的快速擴張是近期現象。自去年以來，Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil以及Nubank均擴大了其加密貨幣產品組合，反映出背後市場的創紀錄熱度。根據巴西聯邦稅務機關Receita Federal的數據，2025年巴西人透過加密貨幣交易總額達5,055億雷亞爾（約987億美元），是2020年交易量的五倍以上。

其中，企業法人是交易主力。去年企業加密貨幣交易總額達4,970億雷亞爾（約970億美元），占Receita Federal追蹤總量的98.3%，其餘由個人投資人貢獻。

監管鬆綁鋪平道路

這波擴張與監管框架的轉變密切相關。巴西於2022年通過《虛擬資產法律框架》，將該產業的監管權授予央行，而央行於2025年11月發布的三項決議賦予該項權限實質效力。根據新規，任何允許客戶交易、持有或轉移加密貨幣的公司，現在都必須取得執照、保有最低資本緩衝，並設立獨立的客戶帳戶，合規截止日期為10月30日。

其中第521號決議將任何以美元掛鉤代幣的購買或兌換行為，視為外匯交易，適用與對外匯款相同的申報標準。這項變革將穩定幣——加密貨幣世界的美元替代品——明確納入央行的監管視野。

顧問公司Syscapital共同創辦人Carlos Akira Sato告訴《聖保羅頁報》，正是這種監管的明確性說服了銀行進場。他指出，巴西銀行通常對新市場態度保守，而更清晰的規則讓他們「更有信心推出相關產品」。

以服務高資產客戶聞名的中小型銀行Banco Safra則採取了最積極的行動，於2025年9月自行發行與美元掛鉤的穩定幣Safra Dólar，並自行保管所有資產。該銀行將此產品定位為讓客戶無需開設海外帳戶即可持有美元曝險的工具。這符合銀行業自行建構穩定幣基礎設施，而非將這塊業務拱手讓給加密原生業者的更廣泛趨勢。

他表示，真正的自有曝險僅存在於銀行動用自有資金購買加密貨幣，並承擔隨之而來的價格、流動性與信用風險的情況下。以此標準來看，巴西的銀行目前都尚未跨越自有持有的界線。

向主動詢問的客戶銷售加密貨幣，與動用銀行自有資金押注加密市場是截然不同的兩回事。隨著巴西目前約有120家加密貨幣業者營運，其中大多數尚未取得執照、正競相趕上2026年10月30日的合規大限，那些已經通過監管門檻的銀行，將擁有持續擴增產品線的餘裕。