觀察企業營運趨勢是股票投資的關鍵功課。當一家公司開創新事業或締造新紀錄時，投資人分析該企業的方式必須徹底翻轉，因為今日的公司已與五年前截然不同。這種轉變會影響所謂的合理估值，進而可能推升股價飆漲。
台積電（NYSE: TSM）正是符合上述描述的代表性企業。該公司近期在毛利率結構上寫下新猷，我認為這將為股價在短期內挑戰歷史新高奠定基礎。
台積電在AI基礎建設浪潮中如魚得水
台積電在人工智慧熱潮中占有舉足輕重的地位。眾多AI超大規模雲端服務商（hyperscaler）及其運算設備供應商，均未自行生產晶片，而是將這項工作外包給台積電這類晶圓代工廠。身為全球最大的晶圓代工廠，台積電擁有業界領先的製程技術。
事實上，根據The Motley Fool的研究顯示，截至2025年底，台積電在全球晶片代工營收中的占比已超過70%。
即便台積電的主要客戶有意轉單，也難以找到另一家具備同等產能的晶片代工廠來取代台積電。正因如此，台積電極具優勢可在AI基礎建設浪潮中持續壯大。
毛利率與淨利率同步登峰 估值重估行情可期
台積電的市場地位也讓其得以收取較高的服務費用，進而推升其毛利率（gross profit margin）飆升至歷史新高。
這意味著台積電每一美元營收能創造更高的獲利，也正是其淨利率同步攀至新高的原因。
因此，我主張台積電過去的歷史估值已不再適用，因為其全新的利潤率水準使其成為一檔體質遠優於以往的企業，理應享有相較同業更高的本益比。然而，目前市場並未給予這樣的溢價評價，因為股價目前的本益比並未特別高。
以台積電股價目前經常以接近30倍預估本益比交易的情況來看，仍有相當大的上行空間，這也意味著股價有望再創歷史新高。
結論：AI浪潮最大受惠者之一
台積電是AI基礎建設浪潮中最大的受惠者之一。這股趨勢已對其業務產生正面影響，股價勢必將緊隨其後。因此，台積電目前無疑是值得買進的標的。
投資人應否現在買進台積電？
在買進台積電股票之前，請先思考以下幾點：The Motley Fool的Stock Advisor分析團隊近期選出他們認為當前最值得投資買進的10檔股票，但台積電並未名列其中。入選的10檔股票在未來幾年有機會創造驚人的報酬率。
回顧過去，Netflix於2004年12月17日入選此名單時，若投資人按照當時建議投入1,000美元，如今已增值為42萬1,997美元；而Nvidia於2005年4月15日入選時投入的1,000美元，如今更已增值為141萬3,876美元！
值得注意的是，Stock Advisor的平均總報酬率高達978%，遠遠超越標普500指數的213%。想了解最新的前10大名單，歡迎加入Stock Advisor，一同進入由散戶為散戶打造的投資社群。
Stock Advisor報酬率統計至2026年9月8日。
（編按：作者Keithen Drury持有台積電股票；The Motley Fool亦持有並推薦台積電。本文原刊載於The Motley Fool。）