Piper Sandler看多艾克森美孚 上調目標價至185美元 預期股價將再創新高

艾克森美孚(ExxonMobil Holdings Corporation, NYSE:XOM)為美國最大石油公司,也是全球規模最大的綜合型能源企業之一。該股自2026年年初以來已飆漲30%,並在今年3月一度觸及歷史新高,主要受到油價飆漲以及中東地緣衝突擾動帶動強勁盈餘所推升。

經過近幾個月的些微拉回後,艾克森美孚股價開始重拾動能,而Piper Sandler預期這波漲勢將會延續。該機構於9月3日將XOM的目標價從158美元上調至185美元,同時維持「中性」評等。目標價調升意味著從目前價位約有16%的上漲空間,甚至超越艾克森美孚今年稍早創下的略高於176美元的先前紀錄。這份看多展望的背景,是Piper Sandler修訂了其全球綜合型能源公司及大型煉油類股今年與明年的原物料價格預測。

艾克森美孚強健基本面支撐Piper觀點

儘管艾克森美孚第二季盈餘未達華爾街預期,但該公司基本面依然穩健。這家美國最大石油生產商在Q2創下四年來最高的季度獲利,此外還交出了二十多年來最高的產量成績(排除中東地區的暫時性擾動)。

艾克森美孚也持續致力於強化其本就如同堡壘般的資產負債表。該公司Q2創造了172億美元的自由現金流,並將淨債務削減約70億美元,使淨債務對資本比降至業界領先的11%。同時,這家石油巨擘自2019年以來已累計實現162億美元的結構性成本節省,規模超越所有其他國際石油公司的總和。

艾克森美孚豐厚的股東回饋進一步增添其吸引力。該公司在Q2透過51億美元的股票回購與43億美元的股利,合計返還94億美元給股東,股利支付金額在標普500成分股中排名第三高。XOM已連續43年調高股利,且擁有相當亮眼的2.58%年化殖利率,使其成為尋求永續且穩定增長收益之投資人的理想標的。

艾克森美孚在蓋亞那的深厚根基仍是主要成長催化劑。該公司於7月揭露,自2014年以來在該國投資的550億美元,已因Stabroek區塊的快速開發而提前約兩年回收成本。

強勁獲利恐難持久

雖然艾克森美孚在Q2表現亮眼,但必須留意這是受惠於有利的原物料環境,而市場對此的樂觀期待可能已反映在股價之中。倘若地緣政治緊張降溫、原油價格回歸常態,將可能顯著壓縮該公司的上游盈餘與現金流,並觸發估值回檔。

艾克森美孚對中東衝突的高曝險也是值得關注的隱憂。該公司持有卡達液化天然氣(LNG)產業的重要股權,而該產業在近期一連串伊朗攻擊中受損嚴重。艾克森美孚因此在Q2損失了約45萬桶的日產量。該公司並警告,若荷莫茲海峽整個第三季持續關閉——目前看來情況確實如此——其來自中東的產量將較去年減少約75萬桶油當量。

結論

Piper Sandler的看多展望強化了艾克森美孚的投資論點,該論點獲得其強勁現金生成、成本節省、亮眼股東回饋以及蓋亞那業務成長等基本面所支撐。然而,該公司對中東衝突的高曝險以及偏高的估值,仍是主要風險。

市場情緒

根據Insider Monkey資料庫,截至2026年第二季末,艾克森美孚共獲96家避險基金持有,較前一季的94家增加。然而,儘管避險基金投資人總數上升,其對XOM的累計持倉市值卻從Q1的近117億美元,下滑至第二季末的約113億美元。