過去五年對股市來說是多頭盛宴。作為美國市場領先企業集合的標普500指數，在這段期間大漲約70%。然而，全球飲料與零食巨頭百事可樂（NASDAQ:PEP）卻未能跟上這波漲勢，股價反而在同期間下跌了12%。
百事可樂的規模依舊驚人，年營收逼近1,000億美元，業務也持續創造穩健的獲利。那麼，這檔飲料股究竟出了什麼問題？百事可樂此刻是否值得逆向布局？
為何市場對百事可樂轉為看空？
令人意外的是，百事可樂的股價走勢不僅與大盤截然不同，也與其主要競爭對手可口可樂形成鮮明對比。可口可樂的股價在五年內上漲了55%，儘管其成長率與百事可樂相當接近。
百事可樂有相當大比例的業務集中在零食領域，這使其在許多投資人眼中成為風險較高的標的，原因在於市場擔憂GLP-1類減肥藥物正在抑制人們的食慾，可能導致公司產品需求下滑。
不過，即使GLP-1減重藥物已上市多年，百事可樂的業務並未出現顯著崩跌。公司財務狀況依然穩健，這顯示市場的反應可能有些過度了。
百事可樂股票是否已成為低價好股？
百事可樂今年以來仍未獲得投資人青睞，2026年迄今股價仍下跌約4%。不過，該股目前的估值相當具吸引力，本益比僅18倍，遠低於可口可樂的27倍，也低於標普500指數平均的24倍。
對於願意給百事可樂一次機會的投資人來說，目前確實存在不錯的價值。雖然其成長率可能未能達到兩位數，但即便在消費者據稱正縮減開支、食量減少的背景下，該公司的業務仍持續繳出穩健的成長成績。「GLP-1減肥藥重創鹹味零食需求」的敘事或許導致股價表現不佳，但從基本面來看，百事可樂的營運狀況其實相當良好。
對長期投資人而言，百事可樂的股票此刻或許是被低估的買入機會，其穩健的財務數據與具吸引力的估值，有望支撐其從現在開始超越大盤及主要競爭對手的表現。
現在該買進百事可樂的股票嗎？
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（免責聲明：本文作者David Jagielski為註冊會計師，在文中提及的任何股票均未持有部位。Motley Fool在文中提及的任何股票亦未持有部位。）
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