在利率走升的環境下，配息股想要吸引收益型投資人的目光愈發困難。目前30年期美國公債的殖利率約為5.25%，這是絕大多數配息股票都難以匹敵的水準，其中也包括了百事可樂（NASDAQ: PEP），其股息殖利率約為4.1%。不過，百事可樂股票具備多項其他優勢，使其作為長期收益型投資標的，吸引力可能仍優於30年期美國公債。以下是原因分析。
將一檔個股描述為30年期公債的「更佳替代選擇」，乍聽之下似乎有違常理。畢竟美國公債被視為安全性的標竿，提供保證收益；相較之下，公司可以隨時基於任何理由調整股利水準。因此，推薦一檔現金回報較低的個股，確實令人費解。
然而，30年期公債若在利率走升期間被迫出售，投資人將面臨折價損失，等同於提高實際利率。百事可樂股價理論上同樣可能下跌，但該公司股票背後有眾多飲料與食品品牌支撐，包括激浪（Mountain Dew）、佳得樂（Gatorade）、多力多滋（Doritos）與桂格（Quaker Oats）等歷史悠久的知名品牌，皆有望帶動公司持續成長。
更重要的是，百事可樂股價長期而言應會持續走高。在過去30年間，百事可樂股價飆漲近390%，若將股利計入，總報酬更超過920%。
即便對純粹追求收益的投資人而言，股利仍是百事可樂的一大優勢。今年5月，該公司將年度配息調高至每股5.92美元。雖然如前所述，殖利率僅約4.1%，但投資人應留意，百事可樂已連續54年調高股利，是名副其實的「股利王」（Dividend King）。
部分基金會專門因為「股利王」地位而投資百事可樂，但更重要的是，這項紀錄已將該股票的聲譽與年度調升配息緊密連結。由於中斷這項紀錄很可能打擊市場對百事可樂股票的信心，因此只要能力允許，公司勢必會持續調高股利。
事實上，百事可樂確實有能力負擔這項支出。在過去12個月，該公司創造了97億美元的自由現金流，遠高於78億美元的股利支出，意味著公司不僅能夠負擔目前的配息，還有餘裕進行適度的年度調升。因此，綜合前述的股價上漲潛力來看，投資百事可樂股票或許值得一試。
百事可樂與30年期公債的比較
考量到長期資本利得的機會，持有百事可樂股票的報酬可能會高於持有30年期公債，即便其現金回報較低、風險也較高。
確實，30年期公債提供保證收益，且直接違約的可能性極低。但百事可樂憑藉旗下眾多知名消費品牌，建立了高度市場信心，推動股價持續走高。
此外，「股利王」的地位與伴隨而來的年度配息調升，進一步強化了市場對其股利政策的信心。綜合股利成長與股價上漲潛力來看，對大多數投資人而言，百事可樂股票可能是更合適的選擇。