在全球AI浪潮席捲之下，Nvidia已成為全球市值最大的企業，其成就部分歸功於與多家高速成長公司的策略合作，藉此推動AI驅動的未來。透過這些合作互動，Nvidia也發掘出值得投資的潛力企業。其中一家獲得Nvidia入股的公司，就是雲端運算業者Nebius Group（NASDAQ: NBIS）。
Nebius是公開市場上成長最快的雲端運算公司之一，從多項數據來看，目前確實是相當優異的投資標的。其驚人的成長動能有望在未來幾年將其股價推向新高，使其成為當前值得布局的優質標的。
驚人的成長動能並非曇花一現
直入重點，我認為Nebius極具買進價值的最主要原因，在於其荒謬的高速營收成長。第二季Nebius營收較去年同期暴增454%，而且這項驚人的成長數字並非來自併購或一次性交易，而是由其服務的龐大需求所驅動的純有機成長。
Nebius的核心業務為「新雲端運算」（neocloud computing），也就是專門為AI工作負載設計的雲端運算服務。公司不僅自建並出租資料中心，還為這些機房配備運算設備，主要採購來源正是Nvidia。由於Nebius與Nvidia關係深厚，使其能比多數競爭對手更早取得最先進的硬體，因此成為運行AI工作負載的優選平台。
考量到AI產業未來所需的龐大運算力，市場成長空間仍然相當寬廣，而Nebius正透過積極擴大資本支出，盡可能搶占更多的市場份額。正因如此，Nebius目前距離實現獲利仍有相當距離。然而，投資人不應預期其在短期內轉虧為盈，因為這對Nebius而言是千載難逢的擴張機會。只要Nebius的成長率維持在高檔，絕大多數投資人都能接受目前這種以不獲利為代價的大規模投資。幸運的是，這正是市場普遍預期的情境。
華爾街分析師預估，Nebius 2026年的銷售額將成長533%，2027年則將成長257%。當成長率開始回歸至較為正常的水平時，投資人屆時將會開始期待Nebius提高獲利能力。不過這可能還要好幾年後才會發生，因為AI基礎建設的擴張週期預計將至少延續至2030年。
股價表現與估值評估
Nebius的股價已經歷相當顯著的成長，過去一年股價累計上漲220%。儘管股價快速攀升，但以多重估值指標來看，對於一家高速成長的企業而言，其估值仍屬合理範圍。目前Nebius的追蹤本益比為74.6倍、預期本益比為43.5倍、股價營收比為41.7倍。
Nvidia與多家極具潛力的企業有業務往來，但Nvidia願意投資Nebius此一事實，意味著其管理層認為Nebius具有龐大潛力。我認為這對外部投資人而言，已經是最好的強力背書之一。如果投資人希望在投資組合中加入一家具有「登月級」爆發潛力的高速成長企業，Nebius絕對是值得考慮的優質標的。