人工智慧（AI）已成為本世紀的關鍵投資主題，但多數投資者面臨兩難：是集中投資少數幾家晶片製造商，還是分散投資數百家科技股但稀釋曝險？Invesco AI and Next Gen Software ETF（NYSE:IGPT）以專注的投資組合捕捉完整的AI價值鏈，同時避免單一股票風險，成功解決了這一難題。

IGPT透過集中投資AI基礎設施與應用領域，實現積極成長。該ETF資產的72%投資於資訊科技和通訊服務領域，是一檔純粹的主題型基金。雖然持有約115檔股票，但前十大持股佔資產比例高達62%。IGPT偏重直接建構或部署AI系統的公司，而非僅間接受益於AI趨勢的企業。

IGPT的成長動能來自於AI採用帶動的爆炸性營收成長。美光科技（NASDAQ:MU）是該基金的最大持股，佔比9.35%，其季度獲利成長175%，受惠於AI訓練需求激增，帶動高頻寬記憶體晶片需求。其他持股還包括英偉達（NASDAQ:NVDA）、超微半導體（NASDAQ:AMD）和SK海力士（NYSE:SKM），代表半導體基礎設施層，而Alphabet（NASDAQ:GOOGL）和Meta Platforms（NASDAQ:META）則代表應用和平台層。

IGPT的表現證明了其集中投資策略的有效性。該ETF過去一年上漲34%，過去十年更驚人地成長了380%，大幅超越廣泛市場指數。五年回報率34%幾乎與一年回報率相同，顯示成長集中在2023年開始的AI熱潮期間。

IGPT的費用率為0.56%，資產規模為6.52億美元，足夠靈活地持有新興AI公司如Astera Labs（NASDAQ:ALAB）和Reddit（NYSE:RDDT），同時也持有已成熟的巨頭。18%的投資組合週轉率表明其採取買入並持有的策略。

集中投資的優缺點
集中投資有其兩面性。英偉達的貝塔值為2.31，美光科技的52週區間從61美元到346美元，顯示該投資組合內在的波動性。當AI情緒轉壞或晶片需求週期下滑時，IGPT將放大這些波動。該基金沒有透過選擇權策略或防禦性部門提供下行保護。

半導體曝險帶來週期性風險。記憶體晶片價格歷史上因供需失衡而劇烈波動。如果AI資本支出放緩或庫存調整發生，美光科技和SK海力士等公司可能面臨快速的利潤壓縮。

誰應該避免IGPT
尋求收入的投資者應該另尋他處，因為該ETF的股息收益率微乎其微。保守投資者或接近退休的人，無法承受20-30%的回撤，應該避免這檔基金。集中投資和部門偏見使得IGPT不適合作為風險規避投資組合的核心持股。

考慮BOTZ以獲得更廣泛的自動化曝險
Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF（NASDAQ:BOTZ）提供了一個具有吸引力的替代方案，資產規模為30億美元，費用率較低為0.68%。BOTZ採取更廣泛的AI和自動化投資策略，僅26%投資於資訊科技，並大幅投資於工業（8%）和醫療保健（8.5%）。這種多元化減少了單一部門的風險，同時仍然透過機器人和自動化應用捕捉AI成長。對於尋求AI曝險但希望降低集中風險的投資者，BOTZ提供了更平衡的投資方式。

IGPT在AI基礎設施建設和對顯著波動的容忍度方面，作為衛星持股表現優異，但集中的投資組合需要在多元化的投資組合中進行謹慎的頭寸規劃。