Coinbase執行長看好鏈上信用新時代：加密錢包有望取代傳統信用評分

Coinbase執行長Brian Armstrong近日公開主張，鏈上聲譽（onchain reputation）機制將在不久的將來取代傳統的信用評分制度。他特別點名FICO分數——這項三位數信用評等是全美九成高階借貸決策的基礎依據。

Armstrong是在回覆Base創辦人Jesse Pollak的貼文時發表上述看法。Pollak當時正強調無抵押鏈上信貸的快速進展。Base是Coinbase旗下的以太坊第二層網路。

鏈上聲譽為何能取代信用評分？

傳統的FICO信用評分介於300到850分之間，其中付款紀錄與總債務金額合計影響該分數的65%。信用機構掌握所有輸入資料，借款人在評分方法上幾乎沒有任何透明度。

相較之下，鏈上聲譽機制徹底翻轉了這套架構。公開帳本早已記錄每一筆還款歷史、錢包使用年限以及交易對手行為，因此任何放貸機構都能讀取相同的紀錄內容。

然而，加密信貸市場目前仍以抵押貸款為主。Galaxy Research研究報告指出，今年第二季加密借貸規模下滑17%，降至561.6億美元。

即便如此，Coinbase仍持續推進相關布局。這家交易所於今年2月擴大其加密借貸業務，但每一筆貸款背後仍須提供抵押品。

與此同時，去中心化金融（DeFi）領域正逐漸轉向「精選風險」模式，由DeFi借貸策略層將曝險部位打包成受管理的金庫產品。

錢包歷史能證明什麼？又無法證明什麼？

比特幣（BTC）的運作模式充分展現了上述概念的兩面性。其帳本自2009年起便記錄了每一筆交易，任何人都能追蹤錢包的使用年限、餘額以及交易對手資訊。

但這種公開透明仍無法直接連結到真實身份。比特幣地址本身不附帶任何姓名資訊，且建立新地址完全無需成本。借款人可以隨時放棄一個錢包，並在同一天為另一個新錢包注入資金。

為彌補這項缺口，各種評分系統開始引入社交數據作為輔助。其中一個案例是Pollak貼文中提及的Ethos Network，該平台部分依據其他用戶的背書來對錢包進行評等。Ethos將其輸出結果定位為「輿情摘要」，而非真正的信用證明。

Pollak提及的另一款應用程式Credifi則建立在Ethos評分之上，提供最高3,000美元的貸款，期間無需任何抵押品。

Armstrong今年以來持續推動這項理念。今年5月，他曾列出金融體系亟需更新的八大面向。此後，機構信貸與零售信貸市場已逐漸走向分化，鏈上經濟體系也因此呈現分裂態勢。

不過，3,000美元額度的無擔保貸款與一個真正成熟的信貸市場仍有相當大的距離。未來數月的違約率表現，將是檢驗鏈上聲譽機制能否準確為真實風險定價的關鍵指標。