雖然每季度的財報季是投資人最關注的焦點，但13F持倉報告的重要性同樣不容小覷。13F文件會揭露華爾街最精明的資金操盤手，例如Appaloosa管理公司身價億萬的投資總監大衛泰珀（David Tepper），在最新一季買進與賣出了哪些股票。
泰珀掌管的資產規模超過77億美元，其投資組合明顯偏向人工智慧（AI）類股，包括市場上最知名的輝達（Nvidia）、台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing）以及亞馬遜（Amazon）。然而令人意外的是，Appaloosa這位掌門人在第二季竟將今年來最火熱的AI飆股SanDisk踢出持股名單。
Appaloosa投資組合逾四分之三押注AI股
泰珀在6月底結束的季度共持有27檔個股，但約77%的投資資產集中在以AI為核心成長邏輯的公司。亞馬遜、台積電與輝達分別為Appaloosa第一、第三及第九大持股。
AI革命是規模上看數兆美元的全球性機會，而泰珀也竭盡所能地全面布局。例如，輝達是AI加速資料中心的基礎架構核心，其繪圖處理器（GPU）的運算能力沒有任何外部競爭對手能夠匹敵。
台積電同樣是資料中心硬體建設的基礎要角，身為全球最大的晶圓代工廠，台積電正以驚人速度擴充其晶圓上晶片（CoWoS）封裝產能，試圖滿足企業端對GPU的龐大需求。
另一方面，亞馬遜則讓泰珀能夠參與AI在現實世界的應用商機。亞馬遜旗下的AWS是全球總支出最高的雲端基礎架構服務平台，自從將生成式AI與大型語言模型解決方案整合進AWS後，這項高毛利業務的營收便重新加速成長。
閃電出清
雖然Appaloosa這位億萬級投資人看似正「整套收藏」華爾街最具影響力的AI個股，但他卻在第二季將其中漲勢最凌厲的SanDisk從基金中剔除。
如果你想找一個合理的理由，解釋這位戰功彪炳的泰珀為何要將這家在NAND快閃記憶體及儲存解決方案領域居於關鍵地位的公司砍倉，最直接的答案就是「獲利了結」。
SanDisk股價在截至8月27日為止的過去一年中飆漲超過3,000%，而泰珀是在2027年第一季才首度進場布局。短短數月之間，泰珀的初始投資很可能已經翻漲四到五倍。此外，泰珀過去的操作也顯示他並不怕獲利入袋，其持股的平均持有期間約為三年。
不過，出脫SanDisk的原因恐怕不只表面的獲利了結這麼單純。
從歷史經驗來看，記憶體與儲存解決方案具有高度週期性。換句話說，當SanDisk前景看起來一片黯淡時，恰恰是最值得進場布局的時機；反之，當SanDisk的本益比低至個位數、股價令人垂涎時，往往就是投資人應該退場的訊號。儘管目前市場對SanDisk記憶體產品的需求仍未見降溫，但歷史已經相當清楚地揭示了接下來可能的走向。