隨著比特幣（BTC）展開一波強勁漲勢，截至8月25日價格已逼近79,000美元，此刻正是重新檢視上一輪多頭市場中所提出各項價格目標的好時機。你或許還記得，許多業界領袖曾預言比特幣終有一天將達到每枚100萬美元的天價，甚至可能早在2030年就會實現。
然而，10x Research研究主管Markus Thielen對此說法提出嚴峻質疑，直指100萬美元的目標價在數學上根本不可能達成。以下將深入檢視他的論點是否經得起檢驗。
預測與現實的碰撞
目前比特幣市值約為1.6兆美元，流通量為2,010萬枚。若每枚價格達到100萬美元，現有供應量價值將約為20.1兆美元；即使所有最大供應量2,100萬枚比特幣全部進入流通，總市值也僅會略高至精確的21兆美元。
考量從現在到2030年間幣數將緩慢增加，作為上限估算，比特幣要在期限內達到100萬美元，市值至少需從現在再增加約18.5兆美元。Thielen認為實際所需的資金規模稍小，約為15兆美元，但這仍舊是一筆龐大到令人難以置信的金額。
作為對照，15兆美元約占整個美國股市總市值（目前約75兆美元）的五分之一。若真有如此龐大的資金在短短數年內從全球金融體系湧入比特幣市場，那將是極其驚人的現象。
價格目標仍有實現空間？
不過，資金並非以一美元為單位逐步流入比特幣市場，而這正是Thielen的懷疑論點可以被反駁之處。當買方從賣方手中購入比特幣時，每一枚現有比特幣的價值都會依結算價格進行微幅重估，因此其市值的變動幅度會是現金流入金額的數倍。金融分析師將此現象稱為「貨幣乘數」。
Thielen的計算顯示，比特幣目前的貨幣乘數約為1.2倍。作為參考，比特幣金融服務公司NYDIG指出，股市的貨幣乘數約為5倍，黃金則介於2至3倍之間。該公司援引近期研究指出，比特幣的貨幣乘數估計值落在15至50倍之間，並強調實際數字無人知曉。若以中位數25倍計算，僅需7,400億美元的實際資金流入，即可推升比特幣至每枚100萬美元。
但這並不意味著你應該押注這個目標會實現。截至2025年12月，美國現貨比特幣 ETF累計淨流入為580億美元，平均每年約302億美元。若要在2030年前達成7,400億美元的流入規模，未來四年的流入速度必須維持在當前水準的五倍以上且不遭遇重大中斷，這樣的可能性極低。
無論比特幣是否能在2030年前達到100萬美元，它仍然可以作為一項值得長期持有的投資標的。儘管如此，在狂熱的多頭市場中所設下最為驚人的價格目標，往往缺乏嚴謹的盡職調查作為支撐。