Photronics（NASDAQ:PLAB）正將其投資計畫聚焦於高階光罩生產、美國半導體回流以及先進顯示技術需求成長等三大主軸。該公司投資人關係副總裁Ted Moreau在「中西部IDEAS研討會」中發表演說時表示，公司正透過這項布局搶攻AI浪潮帶動的龐大商機。
Photronics的主要產品為光罩（Photomask），也就是將半導體或顯示器設計圖案蝕刻於玻璃板上的精密模板，後續透過微影製程將電路圖案轉印至晶圓或顯示面板。Moreau特別強調，Photronics的業務主要由「半導體設計釋出」（design releases）所驅動，而非晶圓產量或半導體設備需求，這也是該公司與一般半導體資本支出循環的不同之處。
「要製造一款晶片設計，你絕對必須擁有一套光罩。」Moreau說明，隨著晶片製程越來越先進，每款設計所需的光罩層數也隨之增加，不僅光罩出貨量提升，平均售價（ASP）也同步走高。
高階產品占比攀升，營收動能強勁
在半導體光罩方面，半導體產品約占Photronics整體業務的四分之三，顯示器光罩則占其餘四分之一。公司將兩大業務區分為高階（high-end）與主流（mainstream）兩類，其中半導體高階產品涵蓋28奈米至7奈米等先進製程節點。
Moreau指出，最新一季高階半導體產品占其半導體業務比重達44%，創下該公司歷史新高。他強調，轉向更先進製程可顯著提升每套光罩的營收貢獻。
依據Moreau引述的摩根士丹利報告數據：
- 在90奈米製程下，每套光罩可創造約5萬美元營收
- 在14奈米製程下，單一設計可能需要70至80片光罩，每套可創造約100萬美元營收
- 在5奈米製程下，每套光罩營收更可上看約1,000萬至2,000萬美元
Photronics目前在其位於愛達荷州Boise的廠區已可生產至7奈米光罩。Moreau表示，公司正持續推進該廠區的能力至4奈米，但目前尚未從該製程產生營收。同時，公司也正擴建韓國半導體廠區，將支援至8奈米的生產，該升級案預計約一年內可完工。
Moreau指出，目前最先進的極紫外光（EUV）光罩市場仍多由半導體廠商自製（captive）。他表示，Photronics已制定多年期計畫，將選擇性地發展EUV製程能力，等待委外商機浮現。一套完整的EUV計畫可能需投入約3億美元，因此公司採取較為審慎的投資策略。
德州與韓國產能雙線擴張
Photronics全球共營運11座無塵室廠房，其中3座位於美國。公司營收約80%來自亞洲，美國約占總營收的17%至19%。
公司正將德州Allen廠區升級至生產65奈米光罩，相較於過去的180奈米與130奈米製程。Moreau表示，該廠區預期於未來一至兩個月內開始以新製程營運。這項擴張將使Photronics得以將部分原本由Boise廠區負責的產能移轉至德州，讓Boise廠區釋出空間，專注於7、10、14及22奈米等更先進製程的光罩生產。
Moreau預期，美國市場將在2027財年（10月結束）占公司營收比重進一步提高。他將美國的擴張與半導體生產的區域化�勢連結，並點名台積電、格羅方德（GlobalFoundries）及三星在美國的製造投資。
「半導體晶片製造的據點越多，對我們就越有利。」Moreau說明，由於光罩訂單的勝負往往取決於交期長短，因此與客戶的鄰近性至關重要。
顯示器市場走勢
在顯示器業務方面，Photronics自稱是首家能服務第8.6代AMOLED生產的光罩供應商。Moreau表示，公司已開始見到該市場回溫，並將折疊式手機的普及視為另一項潛在需求來源，因為搭載多螢幕的裝置需要更多光罩。
他指出，公司在韓國看到強勁的高階消費性電子產品光罩需求，這些產品預計將於秋季發表，包括智慧型手機、智慧手錶及平板電腦等。然而，公司在中國市場則遭遇部分疲軟，當地中低階消費性電子製造商在取得記憶體供應方面遭遇困難，導致產品發表時程延後，連帶影響光罩需求。
Moreau表示，Photronics在顯示器市場的市占率過去約五年來維持在28%左右。在半導體端，該公司估計在整體光罩市場（含商業供應商與內製廠商）的市占率約為10%。
資本支出、現金部位與近期營運展望
公司目前正處於較高的資本支出週期，內容包括汰換老舊設備及挹注德州與韓國的升級案。Moreau指出，Photronics過去歷史每年資本支出約占營收10%，但自上一財年開始提高，並預期至少於本財年及下一財年維持在較高水準。
Photronics帳上現金為6.73億美元，但其中約5.04億美元存放於中國及台灣兩家持股50/50的半導體合資公司。Moreau說明，合資公司的現金基本上必須於當地使用，且若美國或韓國的投資需要更多資金，公司較傾向以舉債或動用信用額度，而非發行新股方式籌資。
Moreau透露，年初時部分半導體設計釋出因記憶體短缺及亞洲晶圓廠產能吃緊而延後。但在最近一個7月結束的季度中，公司已開始見到部分遞延設計重新釋出，包括從40奈米晶片升級至28奈米及22奈米設計。他表示，該季表現略優於先前預期。
公司預期下一季營收將與本季持平至小幅季增。Moreau指出，最新一季毛利率約為33%，預期下一季將大致持平。
關於Photronics（NASDAQ:PLAB）
Photronics為全球領先的光罩產品供應商，產品應用於積體電路、平板顯示器、微機電系統（MEMS）及先進封裝等製造領域。光罩又稱為「網版」（reticles），是半導體微影製程中用於承載精確電路圖案的關鍵模板。公司提供全方位的光罩解決方案，包括二元光罩、衰減式相位偏移光罩、微光學網版及應用於高解析度需求的特殊產品。
Photronics成立於1969年，總部位於康乃狄克州布魯克菲爾德，透過有機成長及在高階微影技術的策略性投資逐步壯大。