年費不到7美分、殖利率最高4%：三檔高股息ETF全方位比較

在投資市場上，低廉的費用與豐厚的殖利率往往難以兼得，但市面上有三檔規模最大的股息ETF卻做到了這一點。Schwab美國股息股票ETF（NYSEARCA:SCHD）、SPDR組合標普500高股息ETF（NYSEARCA:SPYD）以及Vanguard高股息殖利率ETF（NYSEARCA:VYM），三者的年管理費皆不超過7個基點（約0.07%），其中一檔的殖利率更可達約4%。

其中兩檔的每100美元投資年費約為6美分，SPYD則恰好落在7美分的門檻上。換言之，投入10萬美元於上述任一ETF，每年的基金總費用僅約60至70美元。相較之下，一般主動管理的股息共同基金費率落在0.50%至0.75%，同樣10萬美元的投資每年將被收取500至750美元。將這項費用差距在20年或30年間複利計算，僅費用一項的差額，就足以在退休後每年資助一趟小型度假，還不計入任何股息收益。

這三檔基金的差異在於它們對「股息」的定義不同：一檔以品質為篩選標準，一檔撒下最廣泛的網絡，另一檔則直接鎖定最高額的配息支票。這正是為何它們值得被列入同一份候選名單，也讓三者之間的選擇成為一項真正的決策。

4%法則已過時

每位退休族都聽過4%法則，但該法則將退休視為一場緩慢的資產清算過程，卻仍讓擁有七位數資產的退休族為一頓晚餐的支出而焦慮不已。

其實有另一種更貼近現代情境的計算方式：建立一條「所得底線」——由股息、利息與社會安全津貼組成，足以支應每月的必要開銷。如此一來，投資人便無須在市場下跌時被迫賣出持股來支付帳單。

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SCHD：兼具成長動能的品質篩選

SCHD追蹤的道瓊美國股息100指數，與多數殖利率指數不同之處在於，它要求成分股須有至少10年的配息紀錄，並依據現金流對總負債比、股東權益報酬率、股息殖利率以及五年股息成長率進行排名。這套機制本質上是披著股息篩選外衣的品質過濾器，也解釋了為何SCHD持有的個股是投資人真正願意長期持有的標的，而非陷入困境的高殖利率股。

該基金約持有70檔個股，且權重集中於前幾大成分股。高通（QUALCOMM）權重約7%，德儀（Texas Instruments）、聯合健康（UnitedHealth）、可口可樂（Coca-Cola）以及默克（Merck）共同組成前五大持倉。基金總資產規模約949億美元。以約1.01美元的年化預估配息除以約35美元的股價計算，前殖利率約為3%。

總報酬方面，SCHD年初至今上漲約30%，過去一年漲幅達31%，對一檔通常被視為收益型工具的基金而言，相當難得。股息紀錄猶如階梯般穩定攀升，近12個月累計配息為每股1.048美元。

這檔基金的風險恰恰也是其魅力所在。年度成分股調整可能產生大量周轉率，且品質篩選機制有時會使基金在科技股領漲期間相對低配科技股。若投資人追求的是與資產負債表實力掛鉤的股息收入，這是一項特色；但若希望緊貼標普500走勢，則應另尋他標的。

VYM：最廣泛網羅的分散型選擇

VYM採取完全相反的策略，追蹤FTSE高股息殖利率指數，納入所有預估股息殖利率高於市場中位數的美國企業，但排除REITs，並採市值加權計算。這使得投資組合涵蓋超過400檔個股，廣度遠勝SCHD。

由於採市值加權而非殖利率加權，VYM的權重集中於配息金額最大的大型企業。博通（Broadcom）權重達8.03%，摩根大通（JPMorgan Chase）為3.34%，艾克森美孚（ExxonMobil）為2.72%。基金總資產規模約946億美元。

殖利率方面，以約3.918美元的年化預估配息除以約165美元的股價計算，殖利率約為2.4%，低於另外兩檔基金。股息成長則是投資人接受較低起始殖利率所換取的報酬：2026年6月的季度配息為0.9795美元，2025年12月為0.9474美元，遠高於十年前不到0.5美元的水準。

風險方面，在於前幾大成分股的個股集中度偏高。單是博通一檔個股便對VYM的整體表現影響甚鉅，多數投資人聽到「400多檔持股」的行銷說詞時，往往忽略了這項風險。

SPYD：4%殖利率的真正落腳處

SPYD正是本文標題「最高4%」的由來。該基金追蹤標普500高股息指數，從標普500成分股中篩選80檔殖利率最高的個股，並採等權重方式配置。由於每檔個股在再平衡時權重約為1.25%，使投資組合深入中型股與遭市場冷落的個股，而這些族群正是高殖利率的集散地。

前幾大持倉反映了這項特徵：CVS Health、Viatris、APA、默克以及Invesco的權重皆約2%。產業配置則明顯偏向金融、公用事業、能源與不動產——這些都是殖利率高於市場平均的傳統板塊。

以約2.17美元的年化預估配息除以約50美元的股價計算，前殖利率落在4%低段。配息金額各季波動幅度頗大，從2025年3月的0.418901美元到2025年12月的0.549335美元不等，因此仰賴穩定現金流的退休族應以年度總額為預算基礎，而非單一季度的配息金額。

權衡取捨之下，追求高殖利率的篩選方式容易落入「價值陷阱」。提供6%或7%殖利率的公司，往往是因為市場預期其股息將被調降（本站另整理了七項股息陷阱的警訊供讀者參考）。等權重機制在投資組合層面提供了一定緩衝，但無法完全消除這項風險。

各檔基金適合哪些投資人

選擇的關鍵在於投資人希望這檔基金扮演什麼角色。SCHD適合希望在總報酬之下同時享有股息成長複利效果的累積期投資人。品質篩選機制犧牲部分當前殖利率，換取能不斷調高配息的公司，近一年優異的報酬率已為此策略背書。

VYM則適合重視分散度、且希望高股息指數的表現更貼近大盤的投資人，並以較低的殖利率換取較平穩的持有體驗。博通的權重是一項值得正視的警訊。

SPYD則是退休族與以領息為優先的買家首選，需要較高的當前配息支票，並能接受波動的配息金額與較高的產業集中度。該基金年初至今約19%的報酬率顯示這項策略在當前環境下奏效，但購買SPYD的核心目的仍是收益。務必讓工具與目的相匹配。