Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) 目前正於加州奧克蘭的聯邦法院接受審判。這場訴訟由加州總檢察長 Rob Bonta 領頭的29個州聯合發起，他們尋求最高達 1.4 兆美元的天價罰款，並要求法院命令 Facebook 和 Instagram 改變其營運模式，根據彭博社報導。加州副總檢察長 Megan O'Neill 在開庭陳述中指出，Meta 的商業模式是「誘捕用戶、盡可能長時間地 удержи住他們、竊取他們的數據，然後對公眾隱瞞真相」，據CNBC報導。這些州希望法院能勒令 Meta 在全國範圍內移除包括「無盡滾動」、「自動播放影片」、「消失的 Instagram 限時動態」、「美顏濾鏡」以及「針對未成年人的演算法驅動內容」等功能。
此案之前，Meta 在新墨西哥州的一起訴訟中已遭敗訴，當時法官判處 Meta 支付 9.42 億美元的罰款，並將該公司稱為「公眾滋擾」。目前加州這場審判將由八人組成的陪審團提供諮詢意見，最終的判決將由法官 Yvonne Gonzalez Rogers 裁定，預計判決結果將於十月出爐。
在這場審判中，陪審團的角色僅為諮詢性質，這限制了任何單一判決所帶來的即時法律風險。據CNBC報導，由於陪審團的意見不具約束力，這意味著最終的責任認定和補救措施將由法官 Gonzalez Rogers 決定，而非可能受情感證詞影響的陪審團。這種結構通常會產生比具約束力的陪審團裁決更為保守的法律結果。
Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) 在此案中提出了實質性辯護，而非一味否認。Meta 的律師 Paul Schmidt 向法庭表示，各州「斷章取義」地挑選文件。該公司亦聲稱，在過去四年中，他們已標記了 140 萬個疑似未滿13歲的用戶帳戶，Meta 將以此證據證明其積極執行年齡限制，而非對其視而不見。
華爾街似乎並未將此案視為對 Meta 存亡構成威脅的事件。CNBC的 Jim Cramer 建議投資者不應「因訴訟風險而拋售 Meta 股票」，因為「這檔股票值得等待」，這顯示經驗豐富的市場觀察家普遍認為，對於 Meta 這種規模的公司而言，這項風險是可控的。
Meta 曾將一項巨大的威脅轉化為明確且可控的成本。該公司同意在十年內支付高達 180 億美元，以與美國幾乎所有州達成和解，同時保留其個人化動態消息和定向廣告功能，以保護其核心廣告收入。
新墨西哥州的判決顯示了敗訴可能帶來的代價，而 Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) 在這場規模更大的審判前，正處於連敗的局面。在新墨西哥州敗訴不到兩週後，加州便開始了開庭陳述，新墨西哥州總檢察長向CNBC表示，「你可能會看到一個判決頭條，正如我所說，是天文數字般的高額」，這是一位已在類似訴訟中擊敗 Meta 的人士所發出的警告。
分析師觀點
以我多年的市場經驗來看，Meta 面臨的這場訴訟雖然金額龐大，但其本質與過往的反壟斷或消費者保護訴訟有相似之處。新墨西哥州的判決確實為 Meta 敲響了警鐘，但該公司的規模及其過去與各州和解的經驗，顯示其具備處理這類法律挑戰的能力。華爾街的反應相對平靜，也反映了市場對此風險的評估是「可控」。關鍵在於，法院是否會強制 Meta 改變其核心產品功能，例如「無盡滾動」或「限時動態」。若這些功能被禁用，將直接影響用戶參與度和數據收集，進而衝擊其賴以生存的廣告收入模式。然而，Meta 過去展示了其在法律戰略上的彈性，透過巨額和解金來避免顛覆性的業務變革。我預期，即便加州法院做出不利判決，Meta 也可能尋求上訴或進一步和解，以盡力維持其現有商業模式的完整性。投資者應密切關注十月的判決結果，以及 Meta 後續的應對策略，但目前看來，這場訴訟對 Meta 而言，更像是一場耗資巨大的營運風險管理，而非立即的存亡危機。