當前債券投資者之間正圍繞 investorshipmentduration（持有期）與利率風險展開廣泛討論。較長期的債券（如償還期限為十年或二十年以上）若未來利率上升，就有價格下跌的風險。利率上升時，債券價格會下降，這對持有債券的投資人而言是不利的，而較長期的債券對此風險更為敏感。

2022 年利率的近期上升是 Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ: BND）近五年年化報酬僅 0.19% 的主要原因之一。這只有受歡迎的ETF持有超過一萬一千支債券，管理費用僅 0.03%。然而，它的最大問題在於利率風險。

錯過 2009 年的 Nvidia？這個罕見訊號正再次閃爍。2009 年時，一家小型晶片公司 Nvidia 曾收到「雙重下降」訊號；如今，同樣的「全面堅定」訊號再度出現在價值僅為 Nvidia 一百分之一的公司。繼續閱讀…

接下來，我們將深入探討為何較長期的債券會對投資人構成更大風險，以及為什麼短期債券ETF 可能是更好的選擇。圖片來源：Getty Images。

沒有人能預測未來某一天或某一年利率的變化。但中長期與長期利率（如十年、二十年與三十年美債殖利率）是市場對美國政府信用的信心指標。這些較長期的利率並非由美聯儲設定，而是由全球債券市場的投資人每日決定。

較長期的利率上升有數個原因。如果投資人擔憂政府過度借款或擔心政府無法偿付債務，他們會要求較高的收益以彌補風險。若通膨高且經濟增長強勁，債券投資人亦會要求較高的報酬以彌補較高的成本或放棄股票投資的機會。這會推高資金價格與借貸成本，對政府與全體社會皆產生影響。

購買較長期債券的風險在於未來利率可能上升。若你預期通膨將持續較高、美國政府將持續借款與發行更多債務、美聯儲將提升利率，且較長期利率有可能在未來上升，那麼買入較長期的債券（如十年或二十年期美國國債）可能會是一次不好的投資。

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