美國SEC考慮重新檢視ETF監管框架

美國證券交易委員會（SEC）在最近的一波預測市場ETF申請引發的監督檢討後，正在檢視其對_USD 16兆（約20.7兆美元）快速變動之ETF產業的監管是否仍具適切性。SEC於本週二發布的公告徵求意見，詢問在ETF註冊生效後，是在哪些情况下可以暫停其有效性或採取其他干預措施。回應期限為六十天。在目前的框架下，SEC並未正式批准或駁回ETF，其主要執法工具在於暫停ETF的有效性。SEC 投資管理部門總監布萊恩·達里（Brian Daly）接受彭博社採訪時指出，該機構只有單一工具可以對不滿意的ETF進行調控。SEC同時在公告中詢問，是否應將某些申報環節納入保密待遇。依現行規定，ETF的申報資料對外公開，使其他公司得以迅速跟進模仿申請。達里認為，此情形在發行人爭搶「先發優勢」時，往往顯得「猙獗」；例如在2024年推出與加密貨幣相關的基金時，SEC在推動過程中未能妥善處理各公司爭取首先優勢的情況。達里表示，「在『先發者獲勝』的環境下，我們希望發行人能確信與SEC工作人員的深入合作不會因審核而受到懲罰。」因此，SEC正探索在審核過程中提供更大保密保護，以免 issuers 在「第一到市場」競爭中受到不公平待遇。此舉發生在SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在去年五月指示員工公開徵求對預測市場ETF的回應之後。這類基金若上市將允許投資人對包括選舉與經濟數據在內的各類事件作出投注，亦是逐步擴張的產業的一部分。儘雖RFC未必立即導向新法則，但SEC可藉由「豁免救濟」或「無行動說明」等措施，更精細地解決問題。SEC在本次RFC中強調，其目的在於確保審查機制能適應當今的創新產品與結構，亦為尚未發明的策略提供容納空間。此舉不僅是程序性檢視，更是對ETF監管框架未來適配性的深層檢討。