VGSH與VTES比較：哪檔債券ETF更適合投資？

Vanguard 短期美債ETF（NYSEMKT:VGSH）的殖利率較高、管理費率較低，因此在市場上被視為較具吸引力的選擇。相較之下，Vanguard 短期免稅債券ETF（NASDAQ:VTES）雖然殖利率稍低，但其分配的收入普遍免除联邦所得稅，使得在高稅率區間的投資者實際手中可保有更多淨收益。

這兩檔ETF皆聚焦於高品質債券，但針對不同的稅務策略與信用構成，使得投資者必須在稅後報酬與風險之間做出權衡。

Metric
VTES
VGSH
Issuer
Vanguard
Vanguard
Expense ratio
0.05%
0.03%
1-year return (as of June 22, 2026)
3.30%
3.04%
Dividend yield
2.76%
3.89%
Beta
0.37
0.23
AUM
$2.0 billion
$33.9 billion

Beta衡量價格波動對於標準普爾500指數的敏感度，依據五年月報酬率計算；1年回報代表過去12個月的總回報；殖利率則為最近12個月的配息收益率。

VGSH以0.03%的管理費率較VGSH的0.05%更具價格優勢，同時其分配殖利率達3.89%，而VTES雖然 headline yield 為2.76%，但因免稅特性，於高稅率納稅人群中實際稅後回報可能超過VGSH。

Metric
VTES
VGSH
Max drawdown over the past 3 years
(2.42%)
(3.79%)
Growth of $1,000 over 3 years (total return)
$1,097
$1,132

VGSH持有直接美國政府債務，追蹤1至3年期的稅前債券，自2009年 launched，現有91檔持倉。其最大持倉包括2028年3.5%美債（佔比2.3%）、2029年4.63%美債（佔比1.4%）以及2029年5.5%美債（佔比1.4%）。

VTES則聚焦於投資級美國稅前市政債券，涵蓋1個月至7年期，2023年上市，追蹤S&P 0-7 Year National AMT-Free Municipal Bond Index，持有3,287檔標的。最大持倉包括Vanguard Municipal Low Duration Fund（占比1.87%）、Minnesota學區3.75% 06/25/27（占比0.49%）以及Harris County Cultural Education Facilities Finance Corp 2.75% 12/01/2060（占比0.29%）。基金亦採用ESG篩選.

在表面上，VGSH似乎是較佳的選擇：其管理成本較低、殖利率較高且具備更長的歷史績效。但真正的關鍵在於個人稅務情況。VGSH的3.89%殖利率屬於應稅性，而VTES的2.76%實際上是免稅的市政債券收入，對於年收入在32%或以上的投資者而言，稅後淨收益可能更高。

短期債券ETF通常被視為現金管理工具或保守型投資組合的穩定性錨點。VGSH因持有美國政府直接債務，被認為是相當接近無風險的工具；VTES雖然由州、地方政府發行，信用複雜度稍高，但市政債券歷史上的違約率仍然極低。

對於不屬於高稅率納稅人或將持有ETF於稅務優惠帳戶（如IRA）內的投資者，VGSH較為簡單且具競爭優勢；稅前帳戶的高收入者則應在投資前仔細計算稅後報酬，才能決定是否選擇VTES。

在考慮購買Vanguard Scottsdale Funds - Vanguard Short-Term Treasury ETF前，可參考以下觀點：

The Motley Fool Stock Advisor分析團隊近期發布了10檔值得投資的熱門股，VGSH未在其中。這10檔股票預期在未來數年內可產生強勁回報。例如，Netflix在2004年12月17日被加入名單，當時若以$1,000的金額投資，今日的價值已達$417,305；Nvidia則於2005年4月15日被選入，同樣的$1,000投資已成長至$1,293,148。*

需注意的是，Stock Advisor的總平均回報率已達936%，遠高於標準普爾500指數的209%。如欲查看最新的10檔精選股票，可透過Stock Advisor加入投資社群，獲得個人投資者為個人投資者量身打造的服務。

アンド魯·戈爾德（Andy Gould）未持有任何提及的股票，The Motley Fool亦未持有相關股票，且遵守公開披露政策。