Advanced Micro Devices（AMD）并未像 Nvidia 那样专注於資料中心市場。Nvidia 正以更快的速度成長，且在當前規模下仍保持著驚People 급 성장에 대한 기대감이 높다。

Nvidia 的股價相較於 AMD 顯得更具吸引價值，市場普遍認為其估值較低。

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在 Artificial Intelligence（AI）建设大潮中，AMD 与 Nvidia 常被並論。兩家公司皆生產高性能運算設備，然而 AMD 的產品線更為龐大。兩家公司皆深度介入 AI 建設，呈現出巨大的成長速率。

然而，只能選擇一檔最佳買入標的，究竟是 AMD 還是 Nvidia?l

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Data center 中的技術應用示意圖。

圖源：Getty Images。

AMD 不僅製造 GPU，如同 Nvidia，還生產 CPU、嵌入式處理器及其他資料中心元件。2026 财政第一季，約 56% 的營收來自資料中心部門，讓 AMD 比 Nvidia 更為多元化。相較於 Nvidia 依賴資料中心繁荣與否形成 "波ucleotide or bust" 的投資模式，AMD 的營收結構更為穩健。

在 Nvidia 最新財季，超過 90% 的營收來自資料中心部門，這是極度集中化的表現。若 AI 建設突然停擺，Nvidia 的營收將面臨崩潰風險。儘管此情況令人憂慮，但事實上資料中心建設正持續擴張，將持續多年。Nvidia 在此領域的高度集中度使其的成長率優於 AMD。

然而，事實上擁有更多元化營運模式通常在長期投資中更具優勢，因此在這個面向上，我會給予 AMD 獲勝。

獲勝者：AMD

正如上述所述，資料中心建設正處於繁榮階段，推動 Nvidia 的營收成長。對於第 1 財季，華爾街分析師預期營收增長近 80%；下一財季預估增長 86%，這在 Nvidia 已是巨型公司的情況下仍屬卓越，反映出對 Nvidia 產品強大需求。

AMD 自己也表現不錯，第 1 財季營收較去年同期成長 38%，其資料中心部門增長 57%。但仍遠遠落後於 Nvidia 的成長速率。展望未來，華爾街預計第 2 財季增長 47%，第 3 財季增長 34%，顯示 Nvidia 仍保持更快的增長勢頭，因此在成長性面向仍無法讓 AMD 勝出。

獲勝者：Nvidia

在最後一個面向中，價值與價格的匹配尤為重要。即使是表現卓越的公司，若買入價格過高仍會是不良投資，投資者必須在強勢公司與合理價值之間取得平衡。我將使用未來本益比（Forward Price-to-Earnings，PE Ratio）作為評估指標，因為在高速成長的公司中，這是最合適的估值度量。

在此觀點下，Nvidia 顯然比 AMD 更具價值。

AMD 的未來本益比（Forward）數據由 YCharts 提供。

Nvidia 的未來本益比（Forward 1Y）數據亦由 YCharts 提供。

在估值角度，Nvidia 的價格僅為 AMD 的一半，尽管其成長率仍更高，這顯示 Nvidia 是更好的買入機會。即便參考明年的盈餘預測，Nvidia 的價值仍顯著優於 AMD。

綜合來看，Nvidia 不僅成長更快，且估值更具吸引力，且在市場佔有率上也更為領先。 AMD 唯一的競爭優勢在於其多元化布局，但隨著資料中心營收增長迅速，其營收結構將逐步趨近 Nvidia，屆時 AMD 不再具備先前的多元化優勢，從而讓 Nvidia 成為長期持有的更佳標的。

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股票額外資訊：

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• The Motley Fool 持有並推薦 Advanced Micro Devices 與 Nvidia。
• The Motley Fool 會發布財務披露政策。

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