BlackRock (BLK)、State Street (STT) 與 Invesco (IVZ) 重新布局 Nasdaq 100 ETF 市場

BlackRock、State Street 於 2026 年 4 月 6、7 日分別提交文件，申請在美國發行 Nasdaq 100 Index ETF。此舉直接挑戰長期占據主導地位的 Invesco QQQ Trust Series 1，其資產規模已達 約 $3740 億美元，僅次於另一規模較小的 Invesco Nasdaq 100 ETF（資產約 $700 億美元）。

自 1985 年以來，Nasdaq 100 指數因其對 100 家最大非金融公司的嚴格篩選，長期獲得獨家授權，成為美國市場最具影響力的科技指標之一。近期 Nasdaq 決定僅向一小群合作夥伴開放授權，打破此前單一發行者掌控投資者對此基準指數的准 entry。此舉讓 BlackRock、State Street 有機會進軍此前由 Invesco 獨占的領域。

Nasdaq 發言人表示：「隨著對 Nasdaq 100 暴露的需求持續全球成長，Nasdaq 致力於透過與關鍵市場的選擇性合作夥伴擴大國際覆蓋與機構客戶存取能力。」

根據最新資訊，BlackRock 打算以 IQQ 代碼推出新ETF，State Street 則將透過其 SPDR 平台推出類似產品。這兩檔 ETF 將成為美國上市、專Tracks Nasdaq 100、且首次由非 Invesco 發行者管理的基金。

雙方皆具備強大的機構分銷網絡與長期的客戶關係，預期能快速取得市場份額。

此變動最直接的影響在於 ETF 管理費 及 投資選擇 的競爭。若價格戰真所發展，投資者取得大型科技股敞口的成本有望下降，資金流向也可能從 Invesco 旗下產品轉移至更具成本效益的新創ETF。

在文件公布後，Invesco 股價於 2026 年 4 月 6 日下跌超過 5.2%，市場對其在核心 ETF 產品的競爭壓力與市佔流失表示警惕。

Invesco 發言人回應：「構建基礎 ETF 生態並非一蟲子，Invesco 一向以長遠視角打造與推動其發展。只有一個 QQQ。」

分析師觀點

從我多年觀察美國 ETF 市場的角度來看，這筆布局將加速費率競爭，對 Invesco 的核心收入結構構成實質挑戰。若新ETF 能以更低管理費吸引資金，資金流向有望顯著向成本較低的產品轉移，屆時 Invesco 必須透過差異化策略或追加服務來維守市場份額。