美國債券市場顯示，自疫情以來經濟結構已發生根本變化。自2020年起，長期美債利率已從以往數十年的下跌趨勢逆轉，呈現持續上升的走勢。

30年期美國國債利率週一短暫突破5%，為自去年夏季以来的最高水平，當日收盤略低於5%。此舉被視為債市對當前經濟環境發出強烈訊號。

Frank Warnock，悉尼大學商業管理教授，表示「5% 的收益率更像是一個心理門檻，若能突破並維持在5.5% 以上，其影響會更為重要。」他指出，這種收益率上升意味著未來美國的借貸成本上升，特別影響30年期房貸、15年期房貸以及汽車貸款的利率。

Adam Abbas， Harris | Oakmark 固定收益部主管，說明30年期美債的走勢背後是對戰爭、油價供給以及價格走勢的擔憂，進一步指出「30年期更關乎結構性通膨預期，是否已根深蒂固？」

Winnie Cisar， CreditSights 全球策略部主管，則強調投資人對美國財政赤字的擔憂，認為「政府支出超過收入，必須以債券填補這個缺口。」她指出，長期債券利率自2020年起便已開始上升，取代過去長期的下降趨勢，顯示市場正在 reassess 這一結構性變化。

Cisar 补充說：「正因如此，許多人在探討是否有結構性差異會維持 30 年期美債收益率在較高水平。」 she 指出，近期的疫情、關稅與戰爭等一次性通膨衝擊已相互交织，使高通膨看似成為新常態，而美聯儲或許會因此維持甚至提升利率。

整體來說，債市的這波波動暗示美國經濟的根本面已有根本性改變，投資人需重新評估長期收益率的走向與政策後續的可能性。