波動性重新回歸。投資人正觀察其投資組合因 AI 擔憂、地緣政治張力以及利率不確定性而波動，並思索這是否終於成為全球最具代表性價值投資者開始買進的時機。

沃倫·巴菲特給出了自己的答案，但遠非大眾期盼的那種回應。

"自從我接手伯克夏以來，股價已三次下跌超過 50%，「這算什麼大不了的事」，"巴菲特在近期的 CNBC 訪談中說。

他指的是 2026 年的市場回撤。對於大多數投資人而言的波動，對巴菲特的尺度而言微不足道。他已經經歷過讓當前環境黯然失色的多次金融危機。

巴菲特對資金部署的態度同樣直接。"若出現大幅下跌，我們將部署資金,"他說。關鍵在於「大」字，溫和的回檔并不符合他的標準。

伯克夏·哈撒韋目前手持 3730 億美元的現金與美國國債，這不僅不是偶然，而是多年來在市場過 valuations 高檔期間刻意積累的資金備押。

在巴菲特的框架裡，現金並非 dead‑weight，而是一種選擇權。它提供了在別人無法行動時，以折價價格取得優質資產的機會。

即使如此，許多市場仍在歷史平均水平之上交易。價格下降不等於價值被低估，這正是巴菲特保持觀望的核心原因。

根據「巴菲特指標」——即全美股市總市值與 GDP 的比值——目前約為 227%。巴菲特曾形容「200% 以上的讀數是『玩火』」，而當前水準已遠高於此門檻。

該指標不會預測市場轉折時點，但即便在當前的回撤後，若市場仍維持在此水準，仍可能無法讓巴菲特認為是「真正有吸引力」的價格。這是他耐心等待的不快之計。