通用汽車 Q1 獲利超預期 股價目標上調至 108 美元

2026 年大部分時間，通用汽車（GM）成為投資者關注的焦點，因關稅消息、電動車重組支出、中東局勢推升原材料成本以及 year‑to‑date 股價下跌，儘管一年回報率仍可望達到 70%。然而，隨著第一季財報公布，這股先前讓人緊張的面向開始轉變。公司報告調整後每股盈餘達 3.70 美元，遠高於市場共識的 2.62 美元， Beat 達 41%；調整後 EBIT 環比提升 22%至 42.5 億美元，並因美國最高法院對 IEEPA 關稅案的裁決意外提供了 5 億美元的正面衝擊，管理層將此收益納入全年度指導。首席執行官 Mary Barra 在給股東的信中寫道：「我們的調整後 EBIT 43 億美元已超出預期，即使在扣除 5 億美元關稅調整後也是如此，這將持續為我們帶來差異化並創造長期價值。」 通irentCiti 當天將價格目標上調至 108 美元（從 105 美元），維持 Buy 評級，指出 GM 正成為一個「自救故事」——即使在營收面臨壓力的情況下，利潤率仍在擴張。 GM 在 4 月 28 日的財報中顯示，收入 436.2 億美元，僅下跌 0.9% 對應 2025 年同期的 440.2 億美元；調整後 EPS 3.70 美元較市場預期多 1.08 美元；調整後 EBIT 43 億美元，年增 22%，達成 34.9 億美元；股東憑能淨利 2.60 億美元。 雖然收入較去年下降，且全球車輛銷售僅 1.295 百萬台，美國市佔下滑至 16.5%（2025 年為 17.2%），但公司透過價格策略與成本控制彌補了銷量減少的衝擊。財務長 Paul Jacobson 於 CNBC 表示，公司在本季度提前有效管控成本，強調良好執行帶來了盈餘超預期。公司並宣佈每股現金股息 0.18 美元，將於 2026 年 6 月 18 日派付。 Citi 的 bullish 案例更側重於資本效率，而非單純的銷售量，因 GM 在波動的地緣政治背景下財務表現改善，且持續的回購讓股本持續下降。