BlackRock 1300億美元季增背後，世界最大ETF面臨多重挑戰

iShares Core MSCI World ETF 於上週收盤價恰好達到 117.00 歐元，創下 52 週高點，全年累計上漲近 27%。BlackRock ianz Bingbing 在 2026 年第一季度報告淨流入 1,300 億美元，Larry Fink 強調國際暴露需求強勁，帶動基金資產突破 1150 億美元規模。

本週關鍵在於美國聯邦 Reserve 公布最新利率政策，預期將維持 3.50%‑3.75% 的目標區間，因三月美國通膨已升至 3.3%。同時， earnings 季進入關鍵時段，Microsoft 於美國盤後於本週三公布財報，Apple 則於下週四放出結果。TD Cowen 近期將 Microsoft 目標價下調至 540 美元，理由是 GPU 供應受限；分析師預期 Apple 收費增長可達 16%。Microsoft、Apple 以及 Nvidia 合共佔基金持倉約 14%，而科技板塊佔整體持倉超 26%，因此這兩檔巨頭的業績將直接影響基金短期表現。

5 月份，MSCI 將對自由流通市值計算方式進行重大調整，新增三大類別，並於 2026 年 5 月實施新 rounding 規則，預計將比以往季度調整引發更顯著的持倉再平衡，並可能削減當前主導科技巨頭的權重。

6 月，Elon Musk 的 SpaceX 正計畫在 Nasdaq 上市，目標估值高達 1.75 兆美元，發行規模 750 億美元。若 SpaceX 符合納入條件，指數基金如 iShares 必須購買其股票，進一步加劇基金對美國與科技的曝險。

另一波政策風險來自美國對藥品進口徵收 15% 關稅，對歐盟、日本、韓國與瑞士的藥品課徵 15% 額外費用，若無美國價格協議，最高可達 100% 增加。醫療保健板塊佔基金持倉約 9.5%，相關毛利率或面臨顯著壓縮。

市場競爭亦在加劇。Invesco 近期将其 MSCI World ETF 的管理費率下調至 0.05%，引發價格戰；BlackRock 則以僅 0.02% 的跟蹤差距作為伺服器，吸引像 RBC 這類機構客戶加碼，即使略高於競爭對手仍願意支付溢價。

日本是基金第二大持倉國家，近期政府正注資數十億美元用於半導體產業，扶持Rapidus 等本土晶片新創，提升國內產能。金融板塊亦保持穩定，JPMorgan 與 Morgan Stanley 均報告單季收入雙位數成長。

綜合以上因素，本週的關鍵在于美國利率決策與 Microsoft、Apple 的財報將同時抛出，或許將是 117.00 歐元關鍵支撐的第一次壓力測試。若企業業績與政策走向出現分歧，基金可能面臨重新調整的契機。