主動ETF在獨立RIA投資組合中資產激增，規模突破3960億美元

主動ETF在過去四年內已從小眾配置變為獨立顧問公司(RIA)投資組合的核心組成，其背後的數字令人驚訝。

在2021年第一季，獨立RIA共約持有277億美元的主動ETF。根據追蹤獨立RIAETF使用的FINTRX數據，到2025年第四季，这一数字已飆升至約3965億美元。

這增長不是線性的。分析顯示，最顯著的加速始於2022年底，與業界大力推動主動ETF發行及共同基金轉換同步。2024年僅單年度，主動ETF在RIA投資組合中的資產從約1820億美元增至超過3550億美元。

資金規模的增加伴隨著顧問使用方式的變化。2021年初，平均RIA投資組合約持有兩支主動ETF敘者。到2025年第四季，这一数字已增至約17支，成長逾八倍。早期的使用情境集中於產生收入或戰術配置；如今，顧問已將主動ETF納入股票、固定收益以及多資產策略的覆蓋。

在資產配置比例上，主動ETF的比重也在提升，從2021年第一季的3.24%升至2025年第四季的13.45%，首次在2024年突破10%門檻。

這一更廣泛的採用趨勢也在機構層面顯現。Cerulli Associates近期發表的白皮書與Invesco合作，發現越來越多的機構資產配置者正考慮將主動ETF納入其產品範疇，因其三年與五年跡效開始顯著。報書指出，2025年主動ETF佔總ETF淨流入的31.2%，僅佔總ETF資產的10.9%。

Brown Brothers Harriman發表的2026年全球ETF投資者調查預測，該類別仍將快速擴張，模型預測在基準情況下，主動ETF將以約20%年均增長率於2033年達到約1萬億美元，而2025年底僅略低於2兆美元。

另一項PwC的研究顯示，全球主動ETF資產於去年底已達1.7兆美元，發行量較2024年提升72%。展望2030年，PwC調查的60%受訪者預期主動ETF資產將至少翻倍，至4兆美元。

然而，FINTRX的數據指出市場可能正進入更具選擇性的階段。2024年底，RIA投資組合中出現的1,213支獨特主動ETF策略數量達到峰值，到2025年大致在1,180至1,200支之間穩定。此期間，有59支曾在RIA投資組合中出現的ETF敘者完全退出市場，表明該些基金已被清算或關閉。

上述模式顯示，ETF生態正經歷多年快速產品擴張之後的成熟期。對ETF發行公司而言，在RIA渠道取得成功日益依賴於明確的投資組合定位、強大的差異化以及精準的目標顧問定位。

Cerulli報告亦指出，資產擁有者（包括部分公務員退休金計畫與捐贈基金）正直接向ETF管理人提供資金，這是一種超越被動指數複製的機構需求信號。

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