高盛正式申請比特幣ETF，打造月收益型基金

葛萊德·索斯尼諾（Goldman Sachs Group Inc.）於2026年4月14日正式提交比特幣ETF的申請，這標誌著該公司首次進入市場，讓以往僅作為買方的它既成為ETF發行者，同時設計的產品結構專為注重收入的機構投資者量身打造，而其主要競爭者卻尚未填補此空白。

該申請文件是以葛萊德·索斯尼諾ETF信託（Goldman Sachs ETF Trust）作為提報單位，屬於表單N-1A第717號後有效申請修正案，擬推出「Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF」——一 fonds that is actively managed，將至少80%淨資產配置於比特幣衍生品，並對40%至100%倉位的比特幣敞口賣出看漲期權，以產生月度期權 prémium 分紅。

基金主要透過已有的現貨比特幣ETP，尤其是BlackRock的IBIT，經由凱曼群島子公司間接取得敞口，這種結構讓葛萊德·索斯尼諾得以繞過美國商品限制，同時利用IBIT超过550億美元的流動性基礎。

基金的資產管理將由葛萊德·索斯尼諾資產管理部的Raj Garigipati與Oliver Bunn負責。如果在標準75天審查期內獲美SEC批准，預計於2026年6月底或7月初上市。

這不僅是葛萊德·索斯尼諾首次持有比特幣敞口，更是其首次試圖以規模化方式將此敞口貨幣化給客戶。

此後，葛萊德·索斯尼諾進入比特幣ETF發行領域的舉措，源於一段有策略的累積期。2024年底，該公司已在比特幣ETF持倉中累積達17億美元，其中12.7億美元在BlackRock的IBIT，5.2億美元在Fidelity的FBTC，較前一季增加121%。

至2025年第四季，持倉已增至約13,741枚比特幣，價值約17.1億美元，並同時持有10億美元的以太幣ETF、1.53億美元的XRP ETF以及1.08億美元的Solana ETF，正如其13F文件所示，葛萊德·索斯尼諾在正式成為發行者之前，先行深入研究市場。

所提及的授信期權疊加機制是產品與眾不同的關鍵所在。傳統的現貨比特幣ETF提供完整價格敞口——價格上漲或下跌完全跟隨比特幣走勢。葛萊德·索斯尼諾的產品則在價格上漲時透過賣出看漲期權限制獲利空間，將期權 prémium 分配給份額持有人作為月度收入。此舉的代價在於，在強勢牛市中，基金的績效將落後於純粹持有比特幣的ETF；但在橫向或略微下跌的市場中，期權 prémium 則能在其他ETF無法做到的方式緩衝回報。


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葛萊德·索斯尼諾進入比特幣ETF發行空間的背後，是一段刻意設計的累積期。2024年底，該公司在比特幣ETF持倉中累積了17億美元，其中12.7億美元在IBIT，5.2億美元在FBTC，季增121%。

至2025年第四季，持倉已成長至約13,741枚比特幣，價值17.1億美元，此外另持有10億美元的以太幣ETF、1.53億美元的XRP ETF以及1.08億美元的Solana ETF，如13F表匯所示，葛萊德·索斯尼諾在正式以發行者身份进军市場前，已透過持倉逐步熟悉市場動態。

上述授信期權疊加的設計，使得產品在價格上漲時仍能透過賣出看漲期權產生月度 prémium，分配給持有人，而在橫向或下跌市場時則能以此收入緩衝回報，形成與傳統現貨ETF截然不同的收益模式。