作為一家運動鞋與服飾巨頭，Nike (NYSE: NKE) 近期股價已跌至約44美元，這是近十年來的最低價。股價的持續下滑在上週因公司公布弱勢的季度財報後進一步加劇，並在 X 平台上成為熱搜話題。對於尋求價值的投資者而言，這檔交易在歷史高點之下似乎具備吸引力，但必須先了解其背後的營運根本問題。公司營運利潤（EBIT）率已顯著下降，若未能恢復先前的獲利水準，股價恐將難以企穩。第三季財政2026（截至2026年2月28日）期間，Nike 銷售額達113億美元，報表上的數字在名目上持平，但以通貨中性計算卻下降3%。然而，營收背後的成本結構卻出現問題，EBIT率於本季僅為5.6%，較去年同時期的7.3%下降1.7個百分點。若從五年來的角度回溯，2021 年營運利潤率曾突破15%，如今的獲利水準相較於過去形成明顯下降。毛利率在本季下降130個基點至40.2%，主要原因在於北美關稅提升帶來約300個基點的衝擊，以及整體成本結構的變動。此等情形顯示出 Nike 獲利能力正處於顯著下滑的階段，對未來的股價支撐形成壓力。