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這檔生技ETF仍遠低於2021高點，分析師指出正是買進的時機

作者：John Seetoo
出版日期：2026年4月3日 上午10:17 美東時間


The State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI) 的漲幅已達 58%，目前股價為 128 美元，距離其 2021 年歷史高點 175 美元仍有將近 50 點的上行空間。其前十大持倉包括 Moderna（2.25%）、Roivant Sciences（1.74%）、Amgen（1.50%）等，並採取等權重方式持有約 145 支生技公司，這使得小型公司在 FDA 核准、M&A announcements 或其他正面突破時能得到較大的資金流入，而不受市值加權的限制。

Goldman Sachs 及 Mizuho 的分析師對 2026 年生技業的前景持強勢看法，主因在於美聯儲預期降息將降低臨床試驗的融資成本、預期 2026 年 生技 M&A 活動將成長超過 15%、以及 AI 能夠將藥物研發週期從十年壓縮至 2-3 年。

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該ETF 追蹤 S&P Biotechnology Select Industry Index，資產管理規模（AUM）達 80.6 億美元，平均日成交量為 1,000 萬股，屬於當前最大型的醫療保健類ETF之一。其產品特性為等權重持有約 145 支生技公司，較市值加權ETF更能捕捉到小型公司因 FDA 核准、臨床試驗成功、M&A 発表或其他催化劑而受益的價格波動。TipRanks 對 XBI 的 "強烈買入"共識評分為 55%。

財務指標
淨資產：80.6 億美元
平均日成交量：1,000 萬股
殖利率：0.35%
年內回報：4.76%
52 個週區間：66.66 美元 - 132.09 美元
1 年跌跌不止回報：44.10%
Beta：1.47
3 年回報：15.60%
費用比率：0.35%
5 年回報：-2.83%
P/E 比率：N/A
10 年回報：10.43%

前十大持倉與持倉比例
Moderna（2.25%）
Roivant Sciences Ltd.（1.74%）
Vacxyte, Inc.（1.73%）
Arcellx, Inc.（1.66%）
Revolution Medicines, Inc.（1.59%）
Praxis Precision Medicines, Inc.（1.57%）
Amgen, Inc.（1.50%）
Gilead Sciences, Inc.（1.49%）
Amicus Therapeutics, Inc.（1.48%）
Miriam Pharmaceuticals, Inc.（1.41%）

bullish 論點

利率因素：在全球央行普遍降息的背景下，美聯儲主席鮑威爾直到 2025 年才终于跌价，隨後的政策轉向將降低臨床試驗的融資成本，並預期將在 2026 年推動生技 M&A 活動成長超過 15%。

併購因素：利率下降將減少大型製藥公司融資成本，使其更容易進行併購以替換管線。重點領域包括腫瘤學、代謝性疾病、輻射藥物學以及炎症與免疫領域。

人工智慧 (AI)：AI 能將傳統藥物研發週期從十年縮短至 2-3 年，顯著提升研發效率。

XBI 正嘗試從 2021 年歷史高點回落後恢復，近一年漲幅表現亮眼，且距離 2021 年高點仍有近 50 點的上行空間。此後期與新冠疫情疫苗相關的公司曝出的風險（如隱瞞的生育問題、癌症、心筋反應等）已逐步淡化，形成潛在風險的陰影，但亦為投資者提供了估值的安全邊際。

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John Seetoo


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© poba / Getty Images


生技產業在過去半個 Jahrzeen 間呈現波瀾劇烈的變化。State Street SPDR S&P Biotech ETF（NYSE: XBI）於 2021 年 1 月曾觸及 175 美元的歷史高點，正갓當時疫情高峰。隨後，它跌至 2023 年的 63 美元，最低曾跌至 66 美元，2025 年 4 月因川普關稅公告再次跌破 66 美元。截至本文撰寫時，XBI 已回升至約 128 美元，仍距離技術性歷史高點約 45 點。

分析師 Salveen Richter（Goldman Sachs）及 Jared Holz（Mizuho）在 CNBC 及其他場合表示，看好 2026 年生技板塊的表現。該ETF 雖管理資產達 80.6 億美元，持有 145 支生技公司，且在流動性方面以日均 1,000 萬股的交易量示之。其均等權重的結構使小型公司在突破性消息發佈時更易受益，提供較大的價格上漲空間。

現在的價格仍低於 2021 年高點，但技術分析與基本面都認為 175 美元的目標價仍在可期。除 Moderna 之外，XBI 较少持有與 COVID-19 疫苗研發相關的公司，因該類公司在隱瞞的安全性問題（如生育問題、癌症、心血管不適等）方面可能帶來未來責任風險。


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