高盛分析：中國經濟韌性勝過美歐，三大防護措施抵禦油價衝擊

2026年3月30日，週一，早上9:26 CDT，由執行編輯Brian Sozzi報導。

中國經濟在此獲得分數，至少根據高盛的說法。

隨著全球能源價格因伊朗戰爭飆升50%，高盛的策略師認為，中國經濟比同業——包括美國——更能在這場風暴中屹立不倒。

「在這次油價衝擊下，中國看起來比大多數國家更處有利位置，」高盛策略師Kinger Lau週一在新报告中写道。

Lau表示，中國的這種優勢源於十年的战略準備。

美國和歐盟仍然嚴重依賴汽油和其他液體燃料，分別約佔其一次能源消費的40%和44%。但中國已將這一數字降至僅28%。

這種多元化意味著當布倫特原油價格達到每桶115美元時，對中國經濟的直接通膨「稅」在數學上低於西方國家所感受到的。

高盛分析指出，該公司點出了三個具體的「防護措施」保護中國免受全球油價衝擊。

首先是不可再生能源主導。替代和可再生能源，包括核能、風能、太陽能和水力，現在佔中國發電量的40%，十年前為26%。

其次是大規模戰略儲備。Lau表示，中國多年來低調建設「石油長城」。

其戰略和商業儲備總計約12億桶。這足以讓中國維持110多天，即使明天所有原油進口降至零。

最後，中國擁有多元化的供應鏈。

當世界擔憂霍爾木茲海峽——該航運通道佔全球石油流動的20%——時，中國與俄羅斯、澳大利亞和馬來西亞等非中東國家保持強勁的供應線。

由於油價衝擊，高盛經濟學家將美國實際GDP增長預測下調0.4%。相比之下，中國的預測僅下調0.2%——是亞太地區最低的修正。

中國經濟的韌性並不意味著現在是買進該地區股票的時候，Lau警告。所有經濟體都因更高的油價而感冒。

Lau解釋：「雖然長期更高的能源價格對中國經濟的直接影響可能更易管理，但溢出效应、對全球滯脹的擔憂、更黏著的美國利率和更強的美元，以及持續的地緣政治風險溢價，可能通過收益、估值和資金流向管道傷害中國股票。」