嘉信股息ETF解構：年度篩選機制如何打造高韌性長期投資

從宏觀角度來看，嘉信美國股息股票ETF（SCHD）是一家專注於支付股息的股票的主題型投資基金。然而，這與例如行業聚焦的交易所交易基金（ETF）截然不同。更重要的是，當考慮到該基金管理高達850億美元的資產規模時，這會改變整體的投資方程。

嘉信美國股息股票ETF並不追隨特定的行業或投資於某個小眾領域（如人工智慧股票）。它透過基本面篩選來建立一個每年更新的分散化投資組合。對股息的聚焦自然會使投資組合偏向某些行業而偏離其他行業，但入選資產由篩選流程決定。

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這使得SCHD的特性能隨著時間推移而轉變，成為一個可以安心長期持有買入的投資。然而最重要的是，篩選流程著重於識別高品質、在逆境中具有韌性的公司。

第一步是只考慮至少連續10年年度股息增長的公司（房地產投資信託，REITs，被排除在外）。在此之後，為每家仍在考慮範圍內的公司計算一個綜合分數。該分數包括現金流量與總債務比、股本回報率、股息收益率以及公司五年股息增長率。

總結篩選流程，SCHD尋找強勁、成長中的企業和具吸引力、持續成長的股息。排名前100的股票以市值加權方式納入指數，因此最大股票對表現的影響最大。

購買優質股息股票從來沒有不合適的時機，無論有多少其他投資者在購買這個ETF。而且，由於投資組合每年更新，它會自然轉出變得昂貴的股票。定價過高的股票通常有相對較低的收益率，而收益率是綜合分數的指標之一。

話雖如此，真正的證明在於SCHD的表現。ETF的價值通常隨時間上漲，其股息也是如此。不要因為這個ETF規模龐大而被嚇到；其基於基本面的投資篩選有助於確保它不會陷入那些可能給最後進場者帶來巨大損失的擁擠投資風潮。