知名投資人Michael Burry針對脆的美國股市發出警報，警告人口結構老化、被動投資興盛，以及科技企業突然停止庫藏股回購這三大史無前例的結合，已形成一個「緊繃的彈簧」，隨時可能引發災難性崩盤。

在其Substack分析中，Burry指出，市場已完全偏離歷史估值基準。他點出被動指數基金的爆炸性成長，目前掌控超過60%的股票型基金資產。他將這筆資金稱為「白痴天才的錢」，形容其不問價值地盲目買入股價，摧毀了自然的價格發現機制，並將估值推向歷史極端。

這股結構性買盤猶如杯水車薪。被動投資的興盛主要由嬰兒潮世代將財富注入401(k)退休帳戶所推動。然而，隨著這一世代步入法律規定的強制最低提領（RMD）年齡，動態將永久逆轉。Burry指出：「到2028年，驅動被動投資增長的固定提撥制巨輪，將在其超過30年的歷史中首次轉為負向。」隨著強制提領加速，市場將面臨無視價格的持續賣壓。

與此同時，Goldman Sachs近期分析指出，主動型ETF投資占比高達85.6%。這意味著進入美國市場的多數新ETF產品，如今是主動管理策略，而非傳統被動指數追蹤。

加劇這一危險的是企業庫藏股回購的迅速消失，這項措施去年規模曾超過1兆美元。Burry強調，科技巨頭正急轉頭，以資助巨額人工智慧（AI）基礎建設。Meta Platforms Inc.、Oracle Corp. 及 Alphabet Inc. 等公司，正借入數十億美元用於資本支出，而非回購。Burry引述Meta財務長說法：「最高優先事項是投資資源，使我們成為AI領域的領導者。」

再者，市場過度依賴躁動的高頻交易和演算法「量化基金」（pod shops），意味著一旦恐慌來襲，這種虛擬流動性便會瞬間蒸發。