博通AI晶片收入預期飆升，CEO澄清毛利率疑慮展現強勁增長動能

虽然博通（NASDAQ: AVGO）本週公布強勁的第一季財報，但公司在財報電話會議中透露的兩件事，尤其值得投資者振奮。這兩點都是極大的正面訊息，也是該股當前應被視為首要買入的原因。讓我們深入探討這兩個揭示。

博通面前擁有巨大的人工智慧（AI）基礎設施機會已不是秘密，但在財報電話會議中，公司明確指出預計到2027年將產生超過1000億美元的客製化AI晶片收入。值得注意的是，這僅指AI ASIC（特定用途積體電路）收入，未包含AI數據中心網路收入。公司表示，來自Alphabet、Anthropic、Meta Platforms和OpenAI等客戶的AI晶片出貨量將明確增長。

1000億美元是個龐大數字。博通在2025財年的總收入約為640億美元，其中約200億美元來自AI收入。Meanwhile, Citigroup估計博通的AI收入中約140億美元來自ASIC。這意味著其AI晶片收入預計在未來兩年內增長約七倍。

同時，AI網路收入也快速增長，上季增長60%，並預測在第二季增長將更迅速。公司預計AI網路收入在任何季度占AI收入的三分之一至40%，因此到2027財年，這將為公司帶來額外300億至400億美元的AI收入。總而言之，博通各方面都將實現巨大增長。

對博通前景的最大批評在於其ASIC業務毛利率較低。此外，Alphabet張量處理單元（TPU）的架 racks銷售預期毛利率更低。然而，在電話會議中，博通管理層明確表示情況並非如此。公司被一位分析師具體問道，如果架 racks銷售毛利率在45%至50%範圍，是否會將整體毛利率拉低500個基點。首席執行官Hock Tan反問分析師是否出現了「AI幻覺」。Tan表示，博通的半導體毛利率不會因銷售增長而受影響，且銷售表現將與其半導體業務其他部分一致。這是個重大消息，因為sell-side分析師普遍預期博通毛利率將面臨更大壓力，但看來並非如此。