沃爾瑪（Walmart）於週二公布最新一季財報，結果顯示這家零售巨頭的營收與獲利均超出華爾街預期。然而，這家零售商同時對未來發出嚴峻警告，指出川普政府的關稅政策將不可避免地推高商品價格，並可能改變消費者的購物行為。

作為美國最大的零售商，沃爾瑪的財報通常被視為整體經濟健康狀況的風向球。在通膨持續的環境下，沃爾瑪憑藉其強大的定價能力與供應鏈優勢，吸引了許多尋求性價比的消費者，從其競爭對手如目標百貨（Target）手中奪取了市佔率。

儘管營運表現亮眼，沃爾瑪執行長道格·麥米倫（Doug McMillon）在財報電話會議中表示，關稅的影響將在夏季開始顯現於零售價格上。「隨時間推移，關稅將導致價格上漲，」麥米倫說道。他補充說，公司正試圖透過供應鏈調整與自有品牌策略來減輕衝擊，但部分成本轉嫁至消費者仍是無可避免。

財務數據方面，沃爾瑪截至 4 月 30 日的會計年度第一季，調整後每股盈餘為 0.61 美元，高於分析師預期的 0.58 美元。營收方面，美國同店銷售額（剔除汽油）增長 3.2%，優於分析師預估的 2.8%，顯示出其食品與日用品部門的強勁需求。

不過，沃爾瑪對未來的財測採取了較為保守的態度。公司預期第二季的調整後每股盈餘將落在 0.68 至 0.72 美元區間，中點低於分析師平均預期的 0.71 美元。此外，沃爾瑪雖上調了全年度的營收預測，但對營業利潤率的預估並未如市場預期的樂觀，這反映出貨幣波動與關稅成本增加的雙重壓力。

分析師指出，沃爾瑪的強勢表現主要來自於其食品與藥品部門，該部門在高通膨時期通常具備抗跌性。然而，非必需品的銷售則顯得疲軟，包括電子產品與家居用品，這暗示消費者在財務壓力下正優先削减非必要開支。

針對消費者行為的變化，麥米倫觀察到，當商品價格上漲時，「消費者會開始比價，並且更頻繁地尋找促銷商品」。他強調，如果關稅持續，消費者將會面臨更廣泛的商品漲價，這將進一步壓縮他們的可支配所得。

在股市反應方面，受財測指引不如預期影響，沃爾瑪股價在盤後交易下跌約 2%。市場投資人雖然認同沃爾瑪在零售業中的穩固地位，但對於關稅戰是否會長期侵蝕其利潤空間，仍抱持謹慎觀望的態度。