標普500指數中影響力最大的股票正拖累整個指數走低。與此同時，標普500多數成分股今年以來卻呈上升趨勢。零佣金交易和數百檔極低成本的ETF問世，使得買入標普500 ETF的吸引力有所下降。

從2023年到2025年底的三年期間，單純買入並持有標普500交易所交易基金（ETF）是獲得驚人股市回報的最簡單方法。規模最大的標普500 ETF——管理資產達1.51兆美元的Vanguard S&P 500 ETF（VOO）——在2023年創造了包含股息在內的26.3%總回報，2024年為25%，2025年則為17.8%。這些表現遠高於標普500指數長期年均總回報9%至10%的平均水準。

然而，2026年的情況截然相反。截至撰文時，這檔旗艦級Vanguard標普500 ETF年初至今下跌0.2%，在65檔Vanguard股票型ETF中排名第51位，已從該公司表現最佳的基金淪為後段班。

以下是Vanguard標普500 ETF從高峰跌落的原因，以及目前是否適合買入的分析。

表現比Vanguard標普500 ETF更差的14檔Vanguard股票型ETF，全都是聚焦於成長型、大型股及特定產業的ETF，涵蓋科技、非必需消費品、通信服務和金融等領域。與此同時，中型股、小型股、價值股票、國際股票、股息型ETF以及侧重价值的產業，表現均優於標普500指數。而所有「七巨頭」股票——Nvidia、Alphabet、Apple、Microsoft、Amazon、Meta Platforms與Tesla——今年以来的跌幅也都超過標普500指數。

許多最具價值的美國企業正拖累標普500。但放眼這些高知名度股票之外，仍有大量個股強力上揚。

由於標普500指數是採用市值加權（market cap-weighted）計算，只要最大公司持續跑赢大盤，指數就容易走向高度集中于少數股票。去年這一分化達到令人震驚的程度。筆者曾在去年11月指出，七巨頭當時已占標普500市值的35%，而指數前20大股票合计占比更高達一半。

標普500指數已不再能代表整體市場，反而更像是一個大型成長股指數。這未必是壞事，因為科技業對美國經濟的重要性确已遠超幾十年前——當時市值最大企業多為工業、消費必需品和能源巨頭。但這確實意味著，一旦科技、通信、非必需消費品和金融等關鍵產業出現賣壓，標普500指數就容易承受更高波動。

透管道指數走勢背後驅動力最有效的方式之一，是比較標普500指數與其等權重版本。標普500等權重指數不依市值而是讓每檔成分股擁有相等權重，因此Nvidia與像Clorox這類相對較小的成分股影響力相同。

標普500等權重指數年初至今大漲5.3%，而標普500指數則略有下跌。這意味著，若你在標普500所有成分股中隨意投針選擇，該股票很可能在兩個多月內上漲超過5%——這是極為出色的回報。此外，截至撰文時，已有超過310檔標普500成分股年初以來呈正回報，顯示市場多數股票實際上在走高。

Vanguard標普500 ETF是接觸美國最大型企业極低成本的方式，但其存在集中度風險，由於持股大多權重極低，實際分散效果有限。 rank outside the top 100的成分股在標普500指數中的占比合計不足0.2%。

若你尋求簡單、即插即用式參與大型股市場，該指數仍是優質選擇。但投資人可能更適合將個股與更符合自身投資目標與風險承受度的ETF結合配置。這尤其正確，因為眾多平台提供零佣金交易，即使投入10萬美元購買Vanguard標普500 ETF這類低成本基金，年費也僅約30美元。

總而言之，切勿主觀假設標普500上漲或下跌就代表多數股票表現良好。今年便是最佳例證：那些創造優異回報的個股，其_total market impact_根本不夠大，無法抵消七大巨頭全數下跌的衝擊。

在你買入Vanguard標普500 ETF股票前，請考慮以下幾點：

The Motley Fool股票顧問團隊最新選出他們認為投資人現在最值得買的10檔股票……而Vanguard標普500 ETF並未入選。這10檔入選股票未來几年可能創造驚人回報。

回顧歷史，Netflix於2004年12月17日入選推薦名單……若當時根據建議投資1,000美元，至今將價值534,008美元！* 又如Nvidia於2005年4月15日入選……當時投入1,000美元，至今將增值至1,090,073美元！*

此刻值得注意的是，Stock Advisor的總平均回報率達949%——相較於標普500的192%，堪稱碾壓市場的卓越表現。不要錯過最新的十大精選名單，歡迎透過Stock Advisor服務獲取，並加入由個人投資者為個人投資者打造的投資社群。

查看10檔股票 »

*Stock Advisor回報數據截至2026年3月8日。

Daniel Foelber持有Nvidia股票。The Motley Fool持有並推薦Alphabet、Amazon、Apple、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia、Tesla及Vanguard S&P 500 ETF。The Motley Fool遵循完整的披露政策。