Adria Cimino, The Motley Fool
Mon, March 2, 2026 at 12:30 PM CST

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 曾是去年最成功的AI（人工智慧）股票之一，公司收入表現仍然強勁。該公司約一年年前在納斯達克上市，股價在短短數個月內暴漲超過300%。投資者對其雙位數收入增長以及對其服務的高度需求感到興奮，同時其與AI巨頭Nvidia的緊密合作亦提升了市場對其潛力的期待。

近來，CoreWeave 雖失去部分正面動能。去年年底，關於潛在AI泡沫的擔憂對股價產生壓力，近期更在CoreWeave 發表財報後單一交易日跌了18%。

在這個跌幅之後，CoreWeave 是應避免還是買入的千年機會？讓我們深入探討。

在深入之前，先簡要檢視CoreWeave的營運模式。公司投資於Nvidia的圖形處理單元（GPU），向希望執行AI工作負載的客戶提供服務。這使得客戶無需自行建設基礎設施，直接透過CoreWeave取得算力，從而節省時間與成本。

在全球各企業紛紛將AI應用於業務之際，使用CoreWeave取得算力的需求亦相應增加。最新財報顯示，CoreWeave歷史上最快達到50億美元年度營收，且收入年增逾160%。

公司同時表示，年收入超過100萬美元的客戶數量增加近150%，而且這些客戶亦擴大了對CoreWeave的使用範圍，其中80%同時簽署至少一項資料儲存服務。

最重要的一点是，CoreWeave目前已有一筆超過660億美元的已簽約營收背書，意指未來各個季度仍有大量需求需要供應。

綜合上述正面消息，為何在財報後股價仍下跌？CoreWeave高度依賴負債結構，可見其負債對 equity 的比率 — 稅比越高，代表公司更多是靠債務而非股權支撐。

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