遊戲驅動營收增長，騰訊第三季財報超預期

中國科技巨頭騰訊（Tencent）公布的第三季財報顯示，其營收增長超越市場預期，主要受惠於遊戲部門的強勁反彈，顯示這家擁有微信（WeChat）的企業正逐步走出監管寒冬。

根據騰訊公布的數據，在截至9月30日的三個月內，營收年增8%，達到人民幣1,672億元（約合231億美元）。此前，LSEG（前身為Refinitiv）匯總的分析師平均預期為人民幣1,589.4億元。淨利潤方面，歸屬於股東的淨利潤為人民幣362億元，雖然較去年同期的人民幣401億元有所下滑，但若以非國際財務報告準則（Non-IFRS）計算，調整後淨利潤為人民幣439億元，年增36%，顯著優於預期。

營收細項分析顯示，增值服務業務（VAS）依然是營收支柱，第三季收入達人民幣757億元，年增7%。其中，本土市場遊戲收入增長11%，達到人民幣327億元。騰訊在財報中特別提到，《王者榮耀》及《和平精英》等旗艦遊戲表現穩健，同時新推出的《地下城與勇士：起源》（Delta Force）等遊戲也帶來了可觀的貢獻。國際市場遊戲收入亦增長14%，至人民幣136億元，得益於《PUBG Mobile》和《荒野亂鬥》（Brawl Stars）的持續流行。

廣告業務方面，第三季收入增長17%，達到人民幣292億元。騰訊表示，這主要得益於廣告技術的提升以及視頻號（WeChat Channels）及小程序的商業化進程加速。尤其是視頻號的總用戶使用時長持續增長，推動了廣告需求的提升。

金融科技及企業服務業務第三季收入為人民幣531億元，年增2%。雖然增速相對較慢，但騰訊管理層在電話會議中表示，商業支付交易量持續增長，同時雲服務業務的利潤率有所改善。

投資者目前關注的焦點在於，騰訊是否已完全擺脫過往幾年中國監管機構對科技行業的整頓陰霾。雖然此次財報顯示增長強勁，但毛利率的微幅波動以及對未來資本支出的指引仍將是市場檢視的重點。此外，隨著中國整體經濟面臨挑戰，消費者的支出意願是否會影響騰訊遊戲和廣告業務的持續增長，仍有待觀察。

展望第四季，分析師普遍預期騰訊的遊戲業務將繼續維持強勁動能，尤其是受惠於暑假旺季效應及新遊戲的貢獻。然而，廣告業務可能面臨基數較高的壓力，而宏觀經濟的不確定性也為未來的財表現增添了變數。